外资看好中国资产，资金涌入带来利好

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全球资本配置格局正经历深刻变革，美元资产的流向成为市场关注焦点。富达国际亚太区投资总监Stuart Rumble指出，美元资产规模极其庞大，其微小的流动方向调整都可能对新兴市场产生显著影响。当前全球投资者正在重新评估股票敞口，在贸易格局演变、财政政策不确定性及汇率波动的多重压力下，资金正加速流向欧洲、日本、中国及亚洲其他区域以寻求收益多元化。

全球资产配置格局重塑

尽管分散投资始终是重要策略，但过去二十五年间全球投资组合过度集中于美国资产。随着美元走弱及资本外流趋势显现，美国资产在全球指数中的权重面临重大调整。富达国际全球多元资产投资管理主管Matthew Quaife强调，政策驱动下的全球秩序深层分化正成为长期投资者最需关注的核心变量。当前避险逻辑已发生变化，欧洲与亚洲资产今年上半年的表现超越美国，反映出全球资本对多元化配置的迫切需求。

资金流动的区域化特征

富达国际亚洲经济学家刘培乾分析指出，美元资产回流呈现鲜明区域化特征：欧洲资金优先回归欧元区，亚洲资本则倾向配置本地区资产，随后才向其他非美地区分流。这种结构性流动使各类区域性资产均有望受益。Stuart Rumble补充道，亚洲持有的数万亿美元资产正寻找新方向，而基本面稳固的亚洲经济体正展现出"安全港"特质。值得注意的是，全球尚缺乏能完全替代美债流动性的单一资产，这使得资金分流呈现多极化趋势。

亚洲资产的战略价值凸显

Matthew Quaife观察到，欧元区因德国财政政策发力显现复苏潜力，日元则凭借估值优势吸引防御性资金，而黄金因地缘动荡持续获得支撑。在新兴市场中，中国正从"世界工厂"向科技创新枢纽转型，其人工智能领域的突破为股市提供新动能。富达国际亚洲固定收益主管朱蕾特别强调亚洲资产的通胀优势："亚洲本币债券与美元投资级债券共同构成组合稳定器，其低通胀环境提供独特配置价值。"亚洲美元债凭借短久期、低利率敏感度及强劲需求，在市场波动中展现出罕见韧性。

中国市场的双重吸引力

富达国际基金经理廖婉菁指出，"美国例外论"褪色加速了中国与全球金融体系融合，推动国际资本增配人民币资产。规模达180万亿元的中国债券市场，特别是低波动的政府债券，正成为主权基金替代美债的重要选择。2024年十年期中国国债逾7%的回报率领跑全球主要国债市场。股票领域同样存在显著价值，富达国际基金经理Dale Nicholls分析称："尽管市场波动明显，但MSCI中国指数相对标普500存在约40%估值折价，且核心企业盈利主要依赖内需市场。"中国企业全球竞争力的持续提升，正逐渐消解市场对贸易摩擦的过度担忧。

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