抛弃七巨头，拥抱7只冷门科技股

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当市场目光聚焦于科技巨头时，一位基金经理凭借独到的投资视角脱颖而出。Needham积极成长基金的约翰·巴尔并未追随"七巨头"的热潮，而是将目光投向了一批鲜为人知的科技与AI领域个股，其基金在过去五年间实现了远超同类及基准指数的回报。

巴尔的核心策略在于保持长期视野。他认为，面对突发市场波动引发的恐慌，投资者更应冷静发掘被低估且具备长期持有价值的标的。"无论当下形势多么严峻，放眼五年后，情况往往会好转，"巴尔强调。这种着眼于未来的心态，成为其穿越市场动荡的关键。

晨星数据显示，巴尔管理的基金业绩在过去五年达到同类平均水平和基准指数的两倍以上。尤为值得注意的是，他几乎完全避开了对"七巨头"的依赖，仅持有少量苹果公司仓位。

其成功策略可提炼为三大核心原则：

首先，挖掘"七巨头"之外的产业赋能者。巴尔专注于寻找那些为科技生态提供基础工具与服务的"铲子型"企业——即为其他公司提供关键零部件和技术支持的公司。

其次，锚定确定性长期趋势。他重点布局AI与数据中心扩张、半导体技术升级、以及美国制造业回流等具备持续动能的产业方向。

第三，聚焦未被充分认知的成长股。巴尔尤为青睐规模较小、市场关注度低的公司。这类企业的新产品发布或技术突破往往未被市场及时消化，反而孕育着巨大的价值重估潜力，有望成为未来股价倍增的"隐藏引擎"。

针对部分市场声音担忧AI领域存在泡沫，巴尔将其视为短期"噪音"。"AI发展仍处于非常初级的阶段，"他断言。其重点持仓股Vertiv Holdings便是典型例证。这家可追溯至1946年的企业，从早期机房空调供应商发展为数据中心关键基础设施提供商，其散热解决方案对维持AI算力至关重要。尽管股价已实现显著增长，巴尔认为其成长空间依然广阔。

半导体领域同样是巴尔重点布局的方向。AI、电动汽车及智能手机对算力与能效的极致追求，持续推动芯片复杂性的跃升。他看好的四家半导体产业链公司各具特色：

FormFactor专精于芯片测试技术，其探针卡产品对保障AI高带宽内存芯片良率具有不可替代性；

康特科技凭借新推出的Eagle G5和Hawk测试系统，为高性能计算芯片提供关键检测支持，驱动收入进入增长通道；

PDF Solutions通过数据分析帮助芯片制造商优化生产流程、降低成本，其创始人领航的管理模式更添优势；

Arteris则专注于解决复杂芯片内部通信难题，随着系统级芯片设计复杂度飙升，其创新互联技术正迎来爆发性需求。

美国制造业本土化趋势也催生了投资机遇。巴尔指出，为新建工厂提供自动化设备及核心部件的"工业赋能者"将显著受益。

威世科技正是典型代表，其传感器、分立器件等产品构成工业自动化系统的"神经末梢"，深度参与工厂智能化升级；

康耐视的机器视觉系统则充当自动化生产的"眼睛"，在人力难以企及的精密检测环节创造价值，其技术在电商物流中心的拓展应用开辟了新增量。

巴尔特别强调，威世在墨西哥与威尔士的产能扩张，以及康耐视创新的市场策略，其潜在价值尚未被股价充分反映，使它们同样具备"隐藏成长股"特质。

市场存在风险，投资决策需谨慎。本文观点仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应根据自身财务状况及风险承受能力独立判断。

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