股市突发异动，市场震动原因待查

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今日港股中资券商板块表现强劲，早盘显著拉升后，午后涨幅一度突破7%。国泰君安国际盘中飙升超23%，弘业期货涨幅逾10%，申万宏源香港、中州证券、中国银河等亦录得可观涨幅。A股市场同步呼应，湘财证券、天风证券快速上扬，京北方强势涨停，长亮科技、天阳科技、创识科技等金融科技股表现活跃。

素有“牛市旗手”之称的券商股集体爆发，其背后核心驱动因素指向稳定币领域的重大政策进展。近期多家企业表态将申请香港稳定币牌照。香港财经事务及库务局局长许正宇明确表示，《稳定币发行人条例》将于今年8月1日正式实施，届时香港金融管理局将启动牌照申请程序。

行业观点认为，稳定币发展迎来关键节点，产业趋势加速形成。其应用场景正从加密货币交易向更广阔的支付领域延伸，市场规模及交易活跃度呈现快速增长态势。

政策催化市场行情

稳定币牌照申请预期成为引爆券商及金融科技板块的直接催化剂。7月3日，多点数智发布公告称，正筹备与HashKey Group合作申请稳定币牌照，计划推出包含稳定币支付的技术服务，该消息刺激其股价一度飙升25%。受此带动，午后A股稳定币概念股持续冲高。京北方、信雅达相继涨停，长亮科技盘中暴涨超19%，天阳科技涨幅逾16%，四方精创、中科金财等跟涨显著。反映板块整体走势的金融科技ETF（159851）价格亦一度涨超3%。

券商板块同样受到提振。湘财股份盘中触及涨停，天风证券涨超6%，国盛金控、广发证券、华西证券等同步上扬。板块活跃带动主要指数上行，沪指涨幅扩大至0.9%，深证成指、创业板指及沪深300指数均录得上涨。港股方面，恒生科技指数午后转涨0.7%。

市场消息显示，稳定币生态构建正加速推进。部分公募基金香港子公司积极参与筹备，已有机构旗下香港公司进入稳定币沙盒测试，覆盖发行、支付、资产对接及基金申赎等核心环节。此前，国泰君安国际升级虚拟资产交易服务牌照的消息已引发市场关注。天风国际亦传出申请相关牌照，而广发证券（香港）作为首家在香港发行代币化证券的券商，已全面接入HashKey Chain并发行了可每日申赎的代币化证券“GF Token”。

稳定币：定义、分类与市场格局

稳定币是一种价值锚定外部参考资产（如法定货币或特定资产组合）的加密货币，旨在解决加密市场两大痛点：法定货币出入金渠道受限，以及比特币等高波动性加密货币难以充当日常交易媒介的问题。

依据价值稳定机制，稳定币主要分为三类：足额抵押型、多资产超额抵押型及算法调节型。其核心特征在于价值相对稳定、波动性低，核心功能聚焦于支付领域。

当前稳定币市场呈现显著集中化特征。截至2023年6月30日，全球稳定币总市值达2536亿美元，其中法币抵押型美元稳定币占据超九成份额，USDT与USDC为市场主流。稳定币融合了加密货币的技术效率与法定货币的稳定性，具备价值稳定、高效、低成本及可编程等优势，在去中心化金融（DeFi）、跨境支付及经济不稳定地区的应用渗透率快速提升。

发展前景与挑战并存

机构对稳定币的发展路径及潜在影响存在多元视角。中信证券分析指出，稳定币当前主要应用于加密资产交易、跨境支付及部分灰色地带交易。随着美国《21世纪金融创新与技术法案》的推进，加密货币正规化进程或促使前两大应用场景快速扩张，但独立成为下一代货币体系仍面临挑战。

中金公司则从货币机制角度分析，认为稳定币本身不具备货币派生能力，但通过区块链点对点结算可提升货币流通效率。港元稳定币初期发展可能受限于应用场景与用户群体，需在B2B跨境结算领域寻求突破。未来增长的关键在于个人用户（C端）的接纳程度、现实世界资产（RWA）的链上供给规模以及东南亚市场的接受度。从固收视角看，RWA本质是链上的资产证券化，其发展核心在于底层资产的筛选与运营数字化。整体而言，链上金融的演进需在去中心化特性与监管合规要求之间寻求平衡点，其发展路径有待持续观察。

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