90后创始人携机器人独角兽冲刺IPO，估值破120亿

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在具身智能浪潮翻涌的2025年，宇树科技正式迈出其资本化进程的关键一步。这家以四足机器人和人形机器人闻名行业的创新企业，已于7月启动上市辅导程序，由中信证券担任辅导机构，预计于同年末提交上市申请。

2025年被业内视为“人形机器人商业化元年”，宇树也动作频频。6月，公司完成C轮融资，金额近7亿元，投后估值突破120亿元。中国移动、腾讯、阿里巴巴、吉利等产业资本共同领投，老股东多数跟投。一个月后，北京机器人产业发展投资基金也对其追加投资，资本布局层层加码。

值得关注的是，宇树是机器人领域少数持续盈利的企业。据早期投资人透露，公司自2020年起已连续五年实现盈利。在夏季达沃斯论坛上，创始人王兴兴透露，宇树年度营收规模已超10亿元。

这位90后创业者将上市比作一场“高考”。他在近期访谈中提到：“上市是企业走向成熟运营的关键一步，既是对过去九年努力的总结，也是对股东信任的回应。”

王兴兴的机器人之路始于少年时期对科学探索的痴迷。早在互联网尚未普及时，他便在家乡电子市场搜集零件，自学电路与机械设计。在上海大学攻读硕士期间，他主动延期毕业，全心投入四足机器人的研发，并凭借低成本机器狗方案赢得第一桶金——8万元创业大赛奖金。

2016年，王兴兴加入大疆，但仅两个月后便选择离职创业。契机来自海外市场对其机器人设计的关注——有人询价，也有人愿意投资。他曾坦言，选择机器人创业并非仅因兴趣，“我的兴趣很广，但机器人恰好成为职业方向”。

宇树从创立之初便坚持商业化闭环。早期聚焦科研教育市场，以高性价比和电驱系统打开局面，2017年开启预售后迅速获得订单，次年实现批量发货。2022年特斯拉Optimus发布后，行业迎来转折。王兴兴在研判技术成熟度后，于2023年果断启动人形机器人项目，半年内推出H1机型，站上产业风口。

根据最新数据，宇树2024年产品营收中，四足机器人占比约65%，人形机器人占30%，组件及其他占5%。其中四足机器人超八成用于科研、教育和消费场景，其余用于工业巡检与消防；而人形机器人则全部面向科研教育及消费市场。

尽管宇树已证明其盈利能力和技术实力，但上市后的挑战才真正开始。行业共识指出，当前人形机器人仍面临三大瓶颈：作业效率不足人工三分之一、核心算法与数据欠缺、供应链成熟度低。王兴兴也坦言，机器人大模型仍处于“ChatGPT前1–3年”的水平。

产能亦是全行业痛点。2025年主流企业规划产能仅为500–1000台，精密零部件仍依赖手工制作，难以自动化量产。而宇树新发布的R1人形机器人将价格下探至3.99万元，有望激发市场需求。王兴兴预测，若技术突破顺利，2–3年内年出货量或爆发至数十万台。

面对拐点，宇树必须提前布局AI技术、硬件创新与全球供应链。正如王兴兴所言，上市只是途中一次“大考”，机器人产业仍面临5–10年的长周期竞争。唯有持续穿越商业化验证的企业，才能在这场具身智能的浪潮中真正存活。

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