矿业巨头豪掷百亿抢铜矿，全球资本开启资源争夺战

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市场观察者持续关注铜在绿色经济中的核心地位——风电、电动车及电网升级均高度依赖这一基础金属。而如今，人工智能的爆发与全球国防预算的提升，正为其需求注入新的动力。

近期，英美资源与泰克资源拟以530亿美元达成合并，成为十年来矿业领域最大规模的并购案。这项交易不仅重塑产业格局，更被视为对铜未来前景的战略性押注。尽管消费量连年攀升，新供应的增长速度却难以匹配需求扩张。

AI驱动：数据中心成铜需求新引擎

人工智能技术的迅猛发展显著推高了铜的消耗。高功率的数据中心集群需大量使用导电性能优异的铜材。一个AI数据中心年耗电规模甚至相当于数十万辆电动汽车。

据彭博新能源财经研究，未来十年内，全球数据中心预计将消耗超过430万吨铜，接近智利——全球最大产铜国——全年总产量。

“从供电系统到冷却装置，数据中心的建设离不开铜，”必和必拓南澳铜业务主管安娜·威利指出。该公司曾在去年试图收购英美资源，进一步巩固其铜业龙头地位。其预测显示，至2050年，全球铜需求将增长70%。

未来几年，铜市场预计将从供应过剩逐渐转向短缺。

军费开支：武器制造添铜需求增量

另一方面，各国提升国防预算也直接推动铜在军事装备中的应用，包括弹药、战机、导弹系统等制造领域。

特朗普政府正敦促北约盟国提高军费比例，俄罗斯亦将武器工业作为经济支撑之一。

“我们必须重新审视铜——其军事用途带来的需求潜力不容忽视，”法国兴业银行大宗商品研究主管迈克尔·黑格表示。

他测算，若全球军费开支占GDP比例从当前的2.5%升至冷战末期约4%的水平，将带来17万吨新增铜需求。在日趋紧张的供需格局中，这一数字意义重大。

即便不考虑军备扩张，明年铜市也仅会呈现轻微过剩。黑格预计2026至2027年间，铜价有望从当前每吨9800美元升至1.15万美元。

纵有政策波动，铜价仍维持年内涨势

尽管特朗普贸易政策带来市场震荡，铜价今年整体仍实现上涨。7月其提议对铜加征关税，导致美国铜价一度显著高于国际水平；随后政策目标转向铜制品，价格出现回调，但年内仍保持上行趋势。

在美国，铜已被纳入“关键大宗商品供应链安全”战略之中。据白宫数据，铜是国防部第二大常用材料，特朗普也公开呼吁提升国内产能。

替代材料：尚未动摇铜的主导地位

尽管部分替代材料逐渐进入市场，如某些高性能导电合金，但其应用仍属小众。“铜在过去百年中始终是最优导电材料，如今虽有新技术出现，但尚未能撼动其地位，”MetOx国际公司负责数据中心业务的威尔·雷诺兹表示。该公司专攻高导电先进材料，然而目前市场份额仍然有限。

矿业并购：铜资源成争夺焦点

这一切背景促使铜成为矿业并购的核心标的。市场普遍认为，英美-泰克合并可能引发新一轮竞购。

过去两年，英美资源与泰克资源已分别拒绝了必和必拓与嘉能可的收购要约。合并后的新实体（暂称Anglo Teck）将跻身全球前五大铜生产商，其核心资产分布于智利、秘鲁和加拿大等政策相对稳定的地区。

“这类铜资产极为稀缺且价值突出，尤其许多位于开采条件较好的地区，”潘穆尔·利伯伦姆分析师邓肯·海伊指出。

该笔交易也反映出行业现实：相较于新建矿山，并购现有资产往往是更高效的选择。

例如，美国亚利桑那州某大型铜矿项目推进逾二十年仍受阻于民间反对。今年夏季项目再度延期，引发特朗普公开批评：“3800个岗位悬置，而我们急需铜——立刻就要！”

绿色能源：仍是铜需求长期支柱

尽管新需求板块不断崛起，绿色能源转型与经济电气化仍是铜最核心的长期驱动力。

即便政策有所反复，风能、太阳能的部署及电动汽车推广仍在持续推进——后者耗铜量显著高于传统燃油车。

国际能源署预计，2025年全球对低碳能源、电气化及能效提升的投资将达2.2万亿美元，规模为化石燃料投资的两倍。

基准矿产情报公司预测，至2030年，电动汽车板块的铜需求将从2025年的130万吨增至230万吨；同时电网升级所需铜量将增长19%，达到1490万吨。

“能源转型对铜的需求基础丝毫未减，”黑格强调，“只是如今它被更多新叙事所覆盖。”

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