外资爆买大转向

今年五月，全球投资者显著增加对亚洲股市的投资。根据伦敦证券交易所集团的最新数据，外国投资者在该月买入约106.5亿美元的亚洲股票，创下自2024年2月以来的最大单月净买入额。

汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云指出，尽管目前外资流入港股市场的规模距离历史高位仍有差距，但仍然存在配置空间。投资者主要青睐人工智能板块和高息股。

华尔街机构对亚洲市场表现出乐观态度。高盛已将MSCI亚太（除日本）指数的盈利增长预期分别上调至2025年和2026年的9%，较之前预测分别提高2个和1个百分点。花旗也已将新兴亚洲股票评级从"低配"调整为"中性"。

外资重返亚洲股市的主要推动力是市场对美国关税政策担忧的缓解。今年五月，印度、韩国、泰国、印尼、越南和菲律宾等亚洲市场累计吸引了约106.5亿美元的外国资金流入，这是自2024年2月以来的最大规模。

具体来看，印度市场流入23.4亿美元，创下了该国自2024年9月以来的最大单月净买入额。韩国、印尼和菲律宾股市分别获得8.85亿美元、3.38亿美元和2.9亿美元的资金流入，而泰国则遭遇了4.91亿美元的净抛售。

汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华表示，中国在人工智能研究领域的成果已经超过美国和欧洲。尽管年初DeepSeek引发的人工智能热潮已经导致相关股票价值重估，但科技板块的估值仍然显著低于美国同行。

从市场表现来看，MSCI亚太指数今年初至今上涨约8.8%，跑赢MSCI世界指数和标普500指数。汇丰私行预测，恒生指数的目标价为25830点，仍有上升空间。

高盛认为，中国和美国的强劲经济增长是上调盈利预期的主要原因。尽管美元走弱可能对市场形成一定压力，但人工智能投资浪潮带来的结构性机遇被视为亚洲市场的关键驱动力。

此外，投资者对美国资产的兴趣减弱也推动了亚洲市场的上涨。由于美国政府债务问题难以解决，一些投资者转而寻求更安全的投资环境。与此同时，主要新兴亚洲股票指数的市盈率（13.4倍）低于标普500指数（21倍），显示出估值优势。

尽管如此，景顺警告称，2025年下半年，宏观经济风险可能继续影响亚洲市场，并在短期内压倒内部积极因素。不过，美元持续疲软带来的亚洲货币升值将继续吸引外资流入，支撑消费增长。