广发策略：光模块PCB指数调整13天，时长未达平均，幅度近历史均值

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在近期的市场波动中，部分科技主线板块的调整幅度与持续时间引发投资者关注。本文通过梳理历史主线行情的演变规律，结合当前产业趋势与市场数据，对光模块、PCB等板块的短期走势与中长期前景进行分析。

从历史经验来看，产业主线的行情演进往往遵循“趋势—横盘—趋势延续”的路径。移动平均线作为判断趋势强弱的重要参考，其上方运行的行情通常视为健康。若股价短期内大幅跌破均线，或在均线附近持续震荡，则容易进入横盘整理阶段。值得强调的是，横盘并不等同于行情终结。在产业趋势未发生根本性转变的前提下，横盘阶段反而可能成为新一轮上涨的蓄力期。2012–2015年的TMT板块、2020–2021年的新能源汽车产业链以及2023年的光模块行情，均出现过多次类似的横盘整理，之后多数板块再创新高。

当前市场环境下，各主线板块走势出现分化。电池、科创芯片及有色金属等板块仍处于均线之上或仅小幅跌破，显示出相对较强的趋势韧性。相比之下，光模块与PCB板块在短期内快速下跌，均线偏离度已超过-6%，进入横盘整理区间。创新药板块则自9月下旬以来呈现缓慢走平态势，调整时间相对较长。

尽管部分板块出现调整，但其背后的产业逻辑并未弱化。光模块、PCB等领域仍受益于全球算力建设与数据传输需求增长，创新药板块则持续受到政策支持与研发进展推动。随着三季报披露期临近，业绩表现将成为验证产业景气度的重要窗口。此外，近期外部环境出现缓和迹象，也为相关板块的估值修复创造了条件。

从历史数据来看，主线板块陷入横盘后，平均调整周期约为20个交易日，调整幅度约18%。若聚焦于科技与高端制造领域，调整时长与幅度略高，分别为21个交易日和19.2%。对比当前，光模块与PCB板块已调整13个交易日，幅度分别达到17%与16%，调整时间虽未达历史均值，但幅度已接近平均水平。创新药板块调整时间已达28日，超过历史均值，但调整幅度仅为11%，尚未达到典型横盘阶段的平均水平。

面对横盘整理，投资者通常有两种策略选择：一是暂时离场，等待新的催化因素或股价突破前高后再行介入；二是保持持仓，以时间换空间。前者通过降低持仓风险来提升决策胜率，但需面对再次择时的挑战；后者则更注重产业趋势的长期逻辑，以较高的赔率为目标，但对行业判断的准确性要求更高。两种策略并无绝对优劣，需结合投资者的风险偏好与判断能力进行选择。

从交易实践来看，产业趋势的强度是决定横盘后能否再创新高的核心因素。均线偏离度等指标更多反映短期波动，而基本面的持续向好才是推动股价突破横盘区间的根本动力。在当前阶段，投资者应密切关注三季报业绩兑现情况、产业政策动向以及全球宏观环境变化，这些因素将共同影响主线板块的后续走势。

整体而言，市场的主线行情并未因短期调整而终结。在产业趋势保持向上的背景下，横盘阶段可能提供布局机会。投资者需结合自身策略框架，理性评估各板块的调整深度与产业前景，在波动中把握结构性机会。

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