高盛：A股存量资金充裕，看好中小盘股上涨潜力

时间：2025-08-21 17:26:10 标签: 4 0

高盛最新研究显示，中国家庭持有的“超额存款”规模高达55万亿元人民币，目前仅有约22%配置于股票及基金类资产。这一结构预示着潜在入市资金可能超过10万亿元，中国股市——尤其是中小盘板块——仍存在可观的增长潜力。

报告进一步指出，中证1000与中证500等中小盘指数预计将表现突出。这些指数不仅散户参与度较高，行业结构也更为多元，尤其在对高科技制造等新兴领域的覆盖上显著优于大盘蓝筹。

高盛现金交易台数据表明，A股市场近期持续吸引资金净流入，韧性显著。尤其在海外科技股出现波动之际，中国资产展现出一定的抗压性和资金吸引力。多项市场广度指标——如股价高于50日均线的个股比例、创52周新高的股票数量等——均显示买盘动力正在扩散。

从资产结构看，我国家庭金融资产中现金和存款类产品仍占据主导，约达63%，而权益类资产配置比例仍处于低位。这一悬殊差距，既反映出保守的储蓄文化，也暗示未来资金向股市转移的可能空间。

高盛尤其强调中小盘股的长期投资价值。以中证1000指数为例，其散户持股比例高达61%，而外资占比较低，约2.5%。该指数在融资融券方面的敞口也较大，总计约620亿美元，占其总市值的3.5%。这类结构特征使其对市场情绪和流动性变化更为敏感。

从行业分布来看，中证1000指数在传统行业如金融、地产、能源等板块的权重合计仅约10%，而在科技硬件、软件、医疗保健等符合政策导向的行业占比则接近四成。这类结构不仅与宏观经济转型方向一致，也更易受益于产业升级和政策支持。

报告还提到，近期家庭储蓄向资本市场迁移的迹象已初步显现。2025年家庭存款增速有所放缓，而非银金融机构存款出现上升，可能暗示部分资金正逐步流入资管产品及证券市场。

整体而言，高盛认为，A股尤其是中小盘板块，在当前仍被低配的背景下，有望迎来资金结构的系统性地提升。中长期来看，散户参与度高、行业分布均衡、契合创新驱动发展战略的中小盘指数，值得投资者保持关注。

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