外资动向引A股剧变

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近期A股市场在午后交易时段出现明显调整，伴随半年报密集披露与成交放量，市场波动显著增强。与此同时，港股亦表现疲弱，主流资金的结构性调仓行为在一定程度上加剧了投资者的情绪波动。然而，在这一背景下，境外资本却释放出积极信号。

据野村证券最新研究报告显示，国际资金正显著转向估值处于低位的中国资产，港股与A股配置比例分别上升0.8和0.7个百分点，显示外资对中国市场的信心正在回升。

另一方面，韩国散户投资者今年以来大举进军香港市场，重点布局中国蓝筹科技股。截至8月12日，其持股市值已攀升至24亿美元，创近四年新高，显示亚洲个人投资者对中国资产的青睐正在增强。

高盛同样发布报告指出，中国再度成为国际资金净流入最显著的市场，反映其较强的抗风险能力和中长期投资价值。该行交易数据显示，非量化类主动买盘规模达到卖方名义金额的两倍，显示机构投资者做多情绪高涨。

资金流向出现结构性转变

韩国证券存管机构（KSD）统计表明，韩国散户持有的香港股票总市值较2023年底大幅增长41.7%，逼近2021年所创的五年高位。个股方面，小米集团、腾讯控股、比亚迪等科技与新能源汽车板块成为资金主要流入对象，持仓规模介于2.39亿至1.82亿美元不等，这些个股年内涨幅普遍超过20%，部分甚至接近80%。

此外，电池制造商宁德时代自5月在港上市以来股价上涨35%，也吸引韩国投资者持仓达8610万美元，显示新能源板块仍受国际市场高度关注。

同一时期，野村对45只主要新兴市场基金的分析显示，资金正从印度等估值偏高市场流出，转而增配中国内地、香港及韩国市场。其中，印度配置比例下降1.1个百分点，而大中华地区则获得明显加仓，显示国际资金正进行新一轮的区域再平衡。

机构看好中国市场韧性

高盛在题为《做多中国，精彩不限于此》的报告中明确表示看好A股市场前景。该机构指出，中国股票持续吸引国际资金流入，买方力量显著强于卖方。从行业配置来看，高盛加码采矿、保险、游戏及大众消费类股票，对科技硬件、汽车零部件等板块则有所减持，体现出其对内需复苏与产业政策支持领域的乐观预期。

A股自去年9月低点以来表现强劲，上证指数累计涨幅超过35%，目前已站上3700点。华福证券分析认为，尽管A股整体估值已进入偏高水平，融资余额亦逼近2020–2021年周期高点，但市场仍处于“慢牛”格局之中，底部逐渐抬升、结构性机会仍存。若维持当前融资增速，杠杆水平或将突破历史极值，显示市场正进入高波动与高动能并存的阶段。

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