公募基金业绩比较基准规则征求意见稿将发布

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公募基金行业正迎来一项关键制度变革，业绩比较基准监管规则的征求意见稿即将面向市场发布。

10月22日获悉，中国证券投资基金业协会计划于近期就公募基金业绩比较基准相关规则公开征询意见，标志着行业规范化建设迈出重要一步。

此前多家头部基金管理人已向监管部门报送了多类基准指数方案，覆盖宽基、行业与风格等维度。不过对于最终纳入基准库的指数范围，监管机构仍保持审慎筛选原则。

公募“业绩基准库”构建进入倒计时

作为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的核心举措之一，业绩比较基准规则的制定体现了新“国九条”对基金行业改革的深层要求。

今年5月证监会发布的《行动方案》系统提出了25条改革路径，从公司治理到投资运作等多个维度规划了公募基金发展蓝图。

该方案特别强调需强化业绩比较基准的约束功能，并明确将出台专项监管指引。

根据规划，指引文件将详细规定业绩比较基准的设立、调整、披露及评估矫正机制，通过对基金公司基准选用行为的严格监管，切实发挥其界定产品特征、明确投资方向、评估管理绩效、规范投资操作等多重作用。

业内分析指出，新规实施后基金业协会可能推出标准化基准指标体系，管理人需根据产品特性从中择定适用基准。这些基准将成为衡量基金经理相对收益和超额贡献的关键标尺。

在此基础上，基金经理绩效薪酬及行业重要评奖将与其实现的超额收益直接关联。同时基准一经确认即具有约束效力，非经规定程序不得擅自变更。

近半年来公募改革政策密集落地，包括浮动费率产品创新、费率改革深化等配套措施。行业观察认为，作为提升投资者体验的重要工具，业绩比较基准规则正式实施后，将对基金绩效评估体系、收费模式及激励制度形成更强制约，助推行业向精细化管理转型。

基准规范恰逢其时

公募行业对业绩基准规范化的认知经历了持续深化过程。以往存在的基准与投资组合偏离现象，不仅暴露了管理精细化不足、产品特色缺失等问题，也在客观上助长了投资策略随意变更的风险。

随着市场分层特征强化、投资者专业度提升及产品类型多元化，建立科学合理的基准体系已成为行业共识与发展必然。

事实上，今年3月起就已出现基金公司集中调整业绩基准的现象。《行动方案》发布后，为顺应监管要求，更多机构加快了基准优化步伐。

统计显示，截至10月22日，全年已有136只基金完成业绩基准调整，其中主动权益类产品达69只，较去年同期增幅逾90%。

观察发现，调整基准的产品多设立于2015-2021年期间。从调整方向看，主要管理机构正将基准从通用宽基指数转向更能体现投资策略特质的细分指数。

值得注意的是，监管层曾就首批候选基准指数征求行业意见。考虑到大规模基准切换可能引发的操作复杂度与市场影响，最终入库指数名单仍需审慎论证。

根据改革规划，公募基金转型预计通过三年左右周期逐步完成。监管方面表示将遵循“成熟一项推出一项”原则，结合行业发展阶段，对存量与增量产品、不同体量机构实施差异化推进策略，为行业留出充足适应周期。

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