突然出手！货币战争爆发！

>>>实盘10倍杠杆策略平台

美元指数重挫至逾两年低点，非美货币普遍升值

26日，美元指数显著承压，跌破97整数关口，日内跌幅一度达到0.72%，创下自2022年2月以来的最低纪录。受此影响，主要非美货币兑美元汇率普遍呈现强势上扬态势。

机构预期美元前景承压

美元此轮下跌引发了市场对其未来走势的深度审视。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）分析指出，美国加征关税带来的不确定性叠加经济前景疑虑，共同推动美元指数跌至多年低点。随着美国经济增长动能可能放缓，且市场对其庞大财政赤字的关注度提升，瑞银预计美元在未来一年内将进一步走弱。报告强调，美元指数在2025年已下跌近10%，更严厉的关税政策削弱了投资者对美国经济“例外论”的信念，美元作为传统“避风港”资产的可靠性正面临挑战。鉴于全球持续分散美元资产配置的趋势，以及对美国财政健康状况的担忧升温，美元的任何短期反弹都可能难以持续。

景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭亦持类似观点。他指出，全球多国正重新审视其对美元的依赖程度，自2022年起各国央行显著增持黄金储备即是一个明确信号。若这种多元化配置趋势延续，美元可能步入长期疲软通道，预计下半年贬值幅度可能达到5%。

摩根大通的预测更为谨慎。其中期展望报告将美国2025年GDP增长预期从2%大幅下调至1.3%，并将关税可能引发的“滞胀性通货膨胀”冲击列为核心风险。该行认为，关税不仅会抑制经济活动、推高通胀压力，还将扰乱供应链、增加生产成本并削弱消费支出。因此，摩根大通对美元持悲观态度，预计其将因美国经济相对放缓而贬值，而美国以外地区可能采取的经济支持政策将为其本币提供支撑。

避险角色遭遇挑战，市场结构生变

美国存管信托与清算公司（DTCC）的最新数据印证了市场行为的转变。数据显示，今年前五个月，全球外汇期权市场中，约有15%至30%原本涉及美元的合约交易已转向欧元，这一转移规模较去年最后五个月显著扩大。交易员正越来越多地将欧元作为对冲地缘政治风险和市场波动的新工具，这一趋势正在重塑长期由美元主导的避险货币格局。

非美货币在升值中面临复杂局面

尽管美元走弱普遍推升非美货币汇率，但这并非意味着非美货币市场一片坦途。复杂的市场动态和套利行为带来了新的挑战。以中国台湾地区为例，近期观察到海外资金采取了一种复合策略：一方面买入台股ETF，另一方面同时大举增持反向ETF。反向ETF允许投资者在市场下跌时获利。外资通过这种组合操作，在规避股市单边风险的同时，实质上加大了对新台币升值的押注。

数据显示，外资持有台湾地区最大反向股票ETF的份额已激增至9.147亿股，较年初飙升逾90倍。今年以来，新台币兑美元累计升值幅度已达12%，上月更一度创下自1980年以来的最大单日涨幅。这种短期资本流动的激增，已开始威胁到该地区出口导向型经济的稳定和企业经营环境。

对此，中国台湾地区货币当局已采取行动。相关负责人明确表示，为防范外资利用反向ETF进行炒汇，当局早在2020年便与金融监管部门达成共识，设定外资持有单一反向ETF的份额不得超过其总发行量的30%，并实施严格的每日监控机制。一旦发现外资存在疑似炒汇行为，将立即要求其将资金汇出。

区域货币分化，地缘风险添变数

值得注意的是，非美货币的走势并非整齐划一。路透社最新调查显示，投资者近期大幅削减了泰铢的多头头寸，对印度卢比的空头押注则持续增加，并且自3月初以来首次对菲律宾比索转为看跌。菲律宾比索本月已贬值约1.4%。这种分化凸显了区域经济基本面和风险偏好的差异。

分析人士进一步指出，地缘政治紧张局势和美国关税政策的后续发展，可能持续为外汇市场注入波动性。近期美国在中东政策上的强硬表态，特别是涉及伊朗的言论，曾引发原油价格企稳反弹，而油价波动对依赖能源进口的新兴经济体货币往往构成额外压力。

>>> 免费的在线股票AI分析系统