长期资金入市，险资私募再添新批

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中国太平保险集团近日宣布，其子公司太平资产已获得国家金融监督管理总局正式批准，将在深圳设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司。

太平资产表示，此举是其积极响应保险资金长期投资改革试点的重要举措。新设立的私募基金管理公司将致力于建立严格规范的运作管理体系，并构建符合保险资金长期属性的投资策略及长周期考核机制。其核心目标是充分发挥保险资金作为长期资本和耐心资本的优势，进一步引导更多中长期资金流入资本市场，从而服务国家重大战略、支持实体经济发展，并强化保险资金在维护市场稳定中的“压舱石”作用。

保险资金长期投资改革试点自2023年10月启动以来，进展显著。国家金融监督管理总局已先后批复三批试点机构，总计划规模达到2220亿元人民币。太平人寿作为第二批获批参与试点的保险公司之一，于今年3月获得试点资格。

目前，该试点已取得实质性成果。根据公开信息统计，已有6只保险资金长期投资改革试点基金正式进入运作阶段。代表性产品包括太保致远1号私募证券投资基金（已于7月下旬成立并运作）、鸿鹄基金一期至三期系列产品，以及泰康稳行一期等。

参与试点的保险机构范围也在持续扩大，从最初批次的中国人寿和新华保险，逐步扩展至太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、太平人寿、平安人寿以及多家中小型保险公司。

促进险资与资本市场良性互动

业内专家普遍认为，保险公司通过设立私募证券投资基金的方式参与资本市场，具有多重积极意义。一方面，这能有效发挥保险资金期限长、规模大的独特优势，为市场提供稳定的长期资金支持；另一方面，也有助于平滑保险公司自身的利润波动，实现险资运用与资本市场健康发展的双赢。

过去，受制于偿付能力监管要求、短期业绩考核等因素，保险资金的长期投资优势未能得到充分发挥。而此次长期投资改革试点在偿付能力计算规则、会计核算方法等方面提供了政策支持，被认为将显著提升保险资金加大权益市场投资的积极性。

值得注意的是，相较于直接在二级市场买卖股票，通过私募基金模式投资权益市场，能够有效降低二级市场短期波动对保险公司当期利润表的直接影响。华创证券金融业研究主管徐康分析指出，在试点模式下，险资发起的基金以长期股权投资形式入账，其损益按持股比例计入保险公司报表，这缓冲了公允价值波动的冲击。

展望未来投资方向，方正证券金融首席分析师许旖珊预计，保险资金长期投资改革试点基金的投向将侧重于高股息、低波动的稳健型资产。低波动红利策略，因其风险收益特征与保险资金的负债特性高度契合，将持续成为保险资产管理的重要配置策略。

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