光大证券：市场短期或延续宽幅震荡

>>>实盘10倍股票加杠杆平台

本周，A股市场整体呈现波动性调整格局

多数宽基指数在本周出现回调，其中科创50和创业板指表现相对疲软，跌幅较为明显。从估值水平观察，截至2025年11月14日，科创50指数与万得全A指数的市盈率分位数均处于历史较高区间，其2010年以来的PE分位数超过85%，显示当前估值压力依然存在。

市场风格方面，大盘价值类资产本周表现突出，而成长风格则普遍承压。在申万一级行业分类中，综合、纺织服饰及商贸零售等行业涨幅领先，相反，通信、电子和计算机等科技板块跌幅居前。整体来看，主要风格指数走势分化，大盘价值与小盘价值风格相对占优，而大盘成长和小盘成长风格则出现回调。

重要事件方面回顾

政策层面，国务院办公厅近期发布了《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，明确了13项具体支持举措，旨在激发民间投资活力。同时，十部门联合推动数据开放与互联，以降低社会物流成本；国家能源局发文强调新能源集成融合发展的重要性。此外，央行在《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中指出，全年经济预期目标的实现具备坚实基础。

经济数据方面，工业生产保持增长态势，装备制造业和高技术制造业表现尤为强劲；消费市场持续扩容，服务零售增速有所提升；不过，固定资产投资同比有所下降，而制造业投资则维持增长。

在国际关系层面，美方近期落实了中美吉隆坡经贸磋商的相关共识，暂停了对华造船等行业的301调查措施，并暂缓执行出口管制穿透性规则，短期内释放出中美关系缓和的积极信号。海外方面，特朗普签署临时拨款法案，结束了美国政府的“停摆”状态。此外，特朗普于11月10日表示，美国与印度即将达成一项削减关税、深化经贸合作的协议。

短期市场或延续宽幅震荡格局

本周A股市场的调整，部分受到海外事件的影响。近期，软银清仓英伟达并套现超过58亿美元，引发市场对人工智能领域泡沫的担忧，美股科技股出现回调，进而波及A股市场的AI算力相关板块，对整体指数形成拖累。同时，美联储官员对通胀持续高于目标水平表示忧虑，市场对12月降息的预期有所减弱，导致风险偏好下降。

从大趋势看，市场可能仍处于牛市周期，但短期内或进入宽幅震荡阶段。与历史牛市相比，当前指数上行空间依然可观，但在政策引导“慢牛”的背景下，牛市持续时间的重要性可能超过短期涨幅。短期来看，市场缺乏强有力的催化因素，加之年末投资者行为趋于谨慎，股市或主要以震荡蓄势为主。

在配置策略上，短期可关注防御性板块及消费领域，中期则继续布局TMT和先进制造行业。在市场震荡期间，前期滞涨的板块如高股息和消费类可能表现相对稳健；若行情转向流动性驱动，TMT领域有望成为中期主线；而若转向基本面驱动，先进制造板块值得重点关注。

潜在风险提示

1、政策推进速度不及预期；2、市场情绪快速降温；3、经济增速大幅低于预期；4、中美关系出现显著恶化。

>>> 免费的在线股票AI分析系统