洪灏：稳定币规模将突破万亿美元
时间：2025-07-08 06:33:17
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经济学家洪灏近日就稳定币发展趋势发表深度见解，指出互联网巨头腾讯、阿里巴巴等获得香港稳定币发行牌照实属市场预期之内。这些拥有雄厚资源和长期本地运营经验的企业，正推动行业进入实质性发展阶段。
香港稳定币的独特优势
洪灏强调，区别于美国以国债为锚定物的模式，香港市场发行的稳定币主要基于港元运作。由于港元实施联系汇率制度，且香港金管局持有庞大外汇储备，其稳定币体系可能展现出比美国同类产品更强的抗风险能力。这一结构性优势源于香港健全的金融基础设施与严格的监管审批机制。
万亿美元市场的成长路径
尽管当前全球稳定币市场规模仅约2500亿美元，洪灏预测随着机构加速入场，该领域将实现指数级扩张，短期内突破万亿美元关口。这种爆发式增长不仅重塑数字货币格局，更将深度联动传统金融市场——理论上，稳定币发行会提升对美国国债的需求，因发行方需持有相应储备资产。
跨境交易的革命性突破
在跨境支付领域，洪灏特别指出稳定币技术的高效性与低成本优势。当中国近半数跨境贸易以人民币结算时，采用稳定币可显著优化国际支付流程。不过他也警示，资本账户管制现状与人民币兑换限制仍是技术落地的现实障碍。
监管框架面临新挑战
对于监管体系，洪灏认为稳定币带来的去中心化特性构成双重影响：一方面可能规避SWIFT等传统系统，与中国自建的CIPS跨境支付系统形成互补；另一方面，非政府主体发行货币将对现有监管框架形成冲击，尤其在资本流动管理层面需要制度创新。
底层资产锚定的未来演变
针对当前稳定币普遍锚定美元的现象，洪灏分析这与美元占全球储备50%的现状直接相关。但随着技术成熟，黄金、瑞士法郎等多元锚定物将登上舞台，最终选择取决于各国货币的储备地位及财政健康度。他特别强调，美国国债的长期需求仍取决于其财政可持续性，而非短期稳定币热潮。
不可逆的技术普及趋势
洪灏最后断言，稳定币已超越概念炒作阶段，其技术渗透日常生活将成为确定性趋势。香港资本市场相关概念股的暴涨印证了市场共识，而更深层的变革在于——这场货币形态革命将重构全球支付网络的底层逻辑。
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