百亿主动基金仅剩4只，前海开源公用事业、华夏能源革新跌出百亿

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截至2025年二季度末，市场数据显示，规模突破百亿的普通股票型基金（主代码统计）数量出现明显收缩，仅余4只产品维持在这一梯队，较2024年末的6只显著减少。尽管头部基金的管理规模总和较去年峰值有所回落，但资金向顶尖产品集中的趋势虽有弱化却依然存在。

现存百亿级基金：差异化策略凸显

1. 大成高鑫A（规模179.15亿元，年内收益+7.88%）

基金经理刘旭延续审慎投资风格，全年维持低换手率操作。其策略核心在于对持仓资产的长期坚守，仅基于估值性价比对仓位进行精细化微调，凸显出对核心资产的深度信任。

2. 易方达消费行业（规模168.54亿元，年内收益-5.01%）

萧楠在季报中深度复盘操作，坦言春节后增持白酒板块的决策造成损失。他批评部分酒企忽视品牌长期价值导致行业陷入非理性竞争，策略上转向增持坚持品牌战略的优质酒企，同步布局农业与饮料板块，并清退低端酒及啤酒类持仓。

3. 中欧时代先锋A（规模超百亿，年内收益+11.31%）

周蔚文与罗佳明采用“产业趋势+价值洼地”双轨策略，重仓人工智能全产业链（涵盖机器人、芯片与应用端），同时增配具备产量扩张与估值优势的全球资源品及创新药上游企业。明确规避对美出口依存度高的行业以应对贸易风险。

4. 工银前沿医疗A（规模超百亿，年内收益+28.51%）

赵蓓以创新药国际化作为核心投资脉络，重点配置恒瑞医药（9.51%）、科伦药业（9.16%）等具备全球竞争力的企业。同步加码科研服务上游公司，清空中药OTC仓位，并前瞻性捕捉消费医疗及设备板块的底部机遇。

退出百亿阵营基金：行业周期影响显著

前海开源公用事业规模由102.61亿降至96.58亿，尽管取得11%的正收益，但新能源板块热度消退成为规模缩水主因；华夏能源革新A规模从105.21亿骤降至77.78亿，能源行业整体承压导致其业绩回撤（-1.91%），成为当季规模滑坡最明显的产品。

核心策略共识与趋势演变

当前头部基金运作呈现三大共性特征：

1. 风险规避趋同：普遍降低对美出口敏感型行业的风险敞口，如中欧减仓出口链、工银调降CXO仓位；

2. 新动能聚焦：形成以AI硬科技（中欧）、创新药出海（工银）、全球资源品（中欧）为核心的配置三角；

3. 消费投资范式革新：头部机构对消费股的选择标准从行业β转向企业治理α，易方达的操作凸显品牌战略的长期价值优先于短期业绩波动。

结构性机会蕴藏分化格局

在基金规模收缩与业绩分化的背景下，深度产业研究成为制胜关键。创新药国际化突破（如恒瑞、科伦的全球进展）与AI技术商业化落地（机器人/智能终端）正构筑超额收益的主阵地。然而宏观压力将加剧行业表现的分裂，对个股价值的精准判断能力达到前所未有的重要程度。投资者需穿透规模表象，聚焦真正具备产业深度洞察的管理策略。

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