工银前沿医疗年内收益28%，二季度减持药明康德恒瑞医药加仓海思科科伦药业

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当前震荡起伏的资本市场中，百亿规模的主动股票型基金已日渐稀少。

根据第三方统计机构最新数据，截至2025年二季度末，市场上管理规模超过百亿元的普通股票型基金（主代码统计）仅余4只。这相较于2024年底的6只产品，数量进一步减少。

在为数不多的百亿级产品中，大成高鑫、易方达消费行业以及中欧时代先锋位列前三甲。而工银前沿医疗股票基金凭借其独特的投资视角和在医疗健康领域的深度耕耘，成功跻身第四位，展现了其不容忽视的市场地位。

尽管该基金规模较2021年的峰值有所回落，但2025年二季度仍成功维持在百亿以上，较年初甚至略有增长。这种韧性与其亮眼的业绩表现密不可分。

数据显示，截至7月22日，工银前沿医疗年内收益率达到28.51%，显著超越近九成的同类产品，在医药主题基金中表现尤为突出。其近三年收益率为-4.20%，跑赢业绩比较基准超过11个百分点。这表明，在过去三年复杂多变的市场环境下，基金通过有效的资产配置和个股精选，不仅较好地控制了回撤，更实现了相对于基准的超额收益。

该基金的投资策略与运作具有鲜明的特色。

基金经理赵蓓采取了重点超配创新药板块的策略，核心布局了诸如恒瑞医药（持仓占比9.51%）、科伦药业（9.16%）等具备国际化潜力的龙头企业。

在行业趋势把握上，赵蓓敏锐捕捉到中国创新药“license-out”（对外授权）加速的机遇，同时减持了可能受海外关税政策影响的CXO（医药研发生产外包）企业，转而增持了服务于科研创新的上游公司。

此外，针对板块内部的结构调整，基金清空了中药OTC（非处方药）相关的仓位，将目光转向消费医疗以及可能出现行业拐点的医疗设备领域。这些调整充分体现了管理团队对市场脉动的精准判断和灵活应对能力。

当然，聚焦特定领域的高集中度策略在带来潜在高回报的同时，也伴随着相应的风险。

首要风险在于行业集中度过高。基金资产几乎全部配置于医药生物行业，若遭遇行业性政策利空（例如药品集采范围扩大或力度加强），组合净值波动性可能显著加剧。

其次是个股持仓集中风险。其前两大重仓股——恒瑞医药与科伦药业的合计持仓占基金净值比例近19%，单一重仓股的股价波动对基金整体表现的影响会被放大。

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