利德曼重大资产重组致股价冲高回落

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在近期股市交易中，利德曼的股价呈现波动上升态势。11月13日，该公司股票以每股9.00元收盘，单日涨幅为3.81%，整体市值达到约48.96亿元。次日早盘，股价一度高开8.44%，随后出现回落，最终收于9.09元每股。

利德曼计划收购先声祥瑞70%的股权，交易价格定为17.33亿元。这一估值基于资产评估结果，其中先声祥瑞的股东权益账面值约为10.20亿元，而通过收益法评估后，其全部权益价值升至26.74亿元，增值幅度高达162.23%。

交易完成后，利德曼的合并财务报表中将新增约10.19亿元的商誉。需要注意的是，如果未来宏观经济或市场竞争环境恶化，导致先声祥瑞的盈利能力不及预期，这部分商誉可能面临减值风险，进而对利德曼的整体业绩产生负面影响。

为保障交易效益，交易双方签署了业绩承诺协议。上海百家汇等投资方承诺，先声祥瑞在2025年至2027年期间的归母扣非净利润将分别不低于1.66亿元、1.86亿元和2.08亿元，三年累计承诺利润总额达5.60亿元。若剔除2025年mRNA平台相关费用，其净利润目标将调整为不低于1.76亿元。

从财务数据来看，先声祥瑞在2023年、2024年及2025年前7个月的营业收入分别为6.53亿元、5.82亿元和2.28亿元，同期归母净利润为2.10亿元、1.80亿元和5967.95万元。这些指标反映了其在生物制品领域的稳定表现。

利德曼主要从事体外诊断试剂、仪器及生物化学原料的研发与销售，而先声祥瑞则专注于生物制品领域，包括体内诊断试剂和疫苗产品。其核心业务围绕结核病筛查与诊断，提供从初筛到治疗的综合解决方案，并持有稀缺的疫苗生产许可证。目前，公司在脑膜炎疫苗项目Xs03上已提交pre-IND申请，另有多个创新项目处于临床前阶段。

通过本次收购，利德曼旨在快速进入生物制品行业，拓展体内诊断和创新疫苗市场。交易完成后，公司不仅能够巩固体外诊断业务，还将深化在结核病专科诊断领域的布局，实现从筛查到伴随诊断的完整产业链。此外，这一举措预计将显著改善利德曼的财务状况。根据备考报告，交易后公司2024年及2025年前7个月的营业收入将分别提升至9.53亿元和4.12亿元，归母净利润也将由负转正，达到5779.59万元和3659.86万元。

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