健合中国CEO李凤婷：120亿目标最后8个月倒计时

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健合集团近年来面临严峻挑战，其核心业务婴幼儿配方奶粉连续两年显著下滑，成人营养与宠物营养板块增速亦显乏力。然而，2025年第一季度报告却带来意外增长，尤其婴配粉业务大幅反弹超过40%，为集团全年业绩带来一抹亮色。尽管如此，市场对其可持续性及中国区CEO李凤婷所提出的120亿营收目标仍持审慎态度。

早在2023年初，李凤婷接任中国区总裁时，提出了“2023年实现100亿、2025年冲刺120亿”的业绩目标。尽管这一目标较前任所设规模已有所收缩，2023年中国区最终以99.73亿元营收略低于预期。而2024年，集团总营收同比下滑6.3%至130.52亿元，净利润更是大幅下跌，中国区业绩也同比减少12.9%，距120亿目标似乎越来越远。

从业务结构来看，健合集团主要依赖三大板块：婴幼儿营养及护理用品（BNC）、成人营养及护理用品（ANC）以及宠物营养及护理用品（PNC）。其中，BNC业务自2021年起增长乏力，2024年同比下跌25.8%，成为拖累整体业绩的主因。尽管ANC业务在Swisse等品牌的推动下收入占比上升，但其增速也从高位回落，难以完全弥补BNC的失速。

业内分析认为，婴配粉业务萎缩不仅受出生率下降、新国标政策等外部因素影响，更与企业自身产品策略、品牌竞争力及渠道管理密切相关。在相同市场环境下，如中国飞鹤、澳优等竞争对手仍保持正向增长，反映出健合在战略执行或市场应对方面存在不足。

2025年一季报显示，集团营收同比增长10.4%，BNC业务大幅回升，其中婴配粉板块增长44.3%，中国区超高端产品表现尤为强劲。集团将这一反弹归因于渠道拓展、低基数效应和新国标产品红利。但也有观点指出，增长是否具有持续性，仍取决于其是否进行了根本性的战略调整。

目前，健合仍将清库存与新客获取作为年度工作重点，致力于渗透新生儿家庭及6–12月龄宝妈人群。然而，清仓行为可能影响品牌高端定位，新生儿数量连年下跌也限制了市场总量，这些因素都为其增长蒙上阴影。

回看历史，健合集团曾多次因业绩未达预期而更换CEO。李凤婷能否稳住局面、带领中国区实现120亿目标，不只是一场业绩冲刺，更是一次对企业战略与领导力的综合考验。未来三个季度的表现，或将决定她与健合的中国命运。

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