十大机构：A股短期震荡延续 均衡配置 聚焦估值性价比

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近期市场风险偏好出现明显收缩，多家机构分析指出，短期扰动因素叠加板块轮动压力是主要诱因。从资金流向看，防御性资产配置需求上升，而高弹性板块呈现结构性分化。本文将结合最新机构观点，梳理当前市场逻辑与中期布局方向。

短期避险情绪升温的三大动因

市场波动加剧主要源于三方面压力：地缘政治冲突推升全球避险需求，财报季业绩分化引发调仓动作，以及部分赛道估值已至阶段性高位。申万宏源分析认为，新消费与创新药板块的调整源于短期性价比下降，但产业基本面未改，中期仍具备趋势性机会。科技板块虽现反弹，但呈现低风偏特征，实质性回暖需等待底层技术突破验证，建议重点关注7-8月互联网巨头资本开支数据动向。

防御性资产配置价值凸显

在市场震荡期，高股息与低估值品种成为资金避风港。西部证券监测数据显示，银行板块估值逆势扩张，险资举牌动向强化配置逻辑，港股银行股尤其受关注。白酒龙头进入股息回报舒适区间，公用事业、交运等红利资产持续获机构增配。华金证券强调，当前宏观流动性维持宽松，但经济弱修复背景下，均衡配置策略更适应当前环境。

中期产业趋势不改 三条主线浮现

中信建投指出，2025年下半年A股中枢有望上移，核心动能来自财政政策发力、全球流动性转向及新兴产业突破。科技产业趋势仍是结构牛根基，三大战略资产值得长期布局：黄金受益于弱美元周期，稀土承载战略资源价值，国防军工具备确定性成长空间。中国银河证券补充，半导体领域呈现结构性机会，AI端侧硬件迎来渗透率拐点，2025年AI手机渗透率或达34%，AI PC增速更为陡峭。

结构性机会深度挖掘

在行业配置层面，机构共识集中于三条赛道：

1. 科技突围赛道：AI应用落地催生硬件迭代需求，人形机器人产业进入量产前夜，国产算力产业链持续受益政策扶持。中原证券提示，计算机行业需聚焦国产化替代、AI深度融合、智能算力基建三大方向，其中具备技术壁垒的企业更易穿越周期。

2. 消费医疗新势力：创新药经历调整后估值趋于合理，华福证券强调药械创新政策双轮驱动，医疗器械招标数据回暖即将传导至企业报表。消费电子领域关注AI终端创新链，服务消费中美容、宠物等新业态保持高景气。

3. 金融改革红利：国金证券指出证券行业迎三重催化：公募新规驱动低配板块价值重估，上市券商ROE有望提升至6.8%，行业并购重组加速集中度提升。多元金融领域关注港交所制度创新及创投政策受益标的。

港股战略地位提升

值得注意的是，申万宏源特别强调港股的战略配置价值。相较于A股，港股估值优势显著，互联网龙头资本开支周期与全球流动性转向形成共振，有望成为新一轮行情领涨市场，建议重点关注科技与金融板块的联动机会。

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