摩根大通成美股最大多头：2026年标普500指数或破8000点

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在众多金融机构对2026年股市的展望中，摩根大通的最新预测以其更为乐观的视角脱颖而出，将市场预期推向了新的高度。

此前德意志银行曾发布报告，预计标普500指数在明年将达到8000点，这一数字已引发广泛关注。然而，摩根大通的策略团队在此基础上提出了更为激进的看法。

由杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯带领的研究小组指出，未来两年内企业盈利增长有望维持在13%至15%的较高水平，这一预测与当前市场的中位数估计大致相符。他们假设美联储将在明年初实施两次降息，随后保持政策稳定，为这一增长提供支撑。

尽管该团队将标普500指数2026年的基本目标设定在7500点，但他们强调，如果通胀环境改善促使美联储进一步放松政策，指数有可能突破8000点大关，展现出更大的上行潜力。

这一乐观预期根植于摩根大通对“美国例外论”的坚定信念，他们认为美国经济在韧性和人工智能驱动的创新周期推动下，将继续充当全球增长的核心动力。

策略师们指出，人工智能超级周期正带动资本支出达到历史新高，加速盈利扩张，并促使市场资源向AI受益股和优质成长型企业集中。这些公司通常具备较高的利润率、稳定的现金流增长、严格的资本回报机制以及较低的信用风险。

针对市场对AI公司估值过高的担忧，策略师们为30家主要AI企业约30倍的远期市盈率进行了辩解。他们表示，与标普500指数中其他交易在19倍估值的公司相比，这些AI领先者提供了更清晰的盈利前景、更强的定价能力、更低的负债水平以及持续回报股东的良好记录。

在资本支出方面，策略师们预计AI相关企业的支出明年将增长34%，同时AI技术的应用范围将从科技和公用事业领域扩展至银行、医疗保健和物流等行业。

他们进一步分析，“害怕被淘汰”的心理正驱动企业和政府加大对该技术的投资，这有助于AI浪潮跨越行业边界。团队持续看好科技、媒体、电信、公用事业和国防板块，并预期银行与制药业将延续优异表现，但对整体金融和医疗保健领域持中立态度。

拉科斯-布哈斯及其同事还预测，明年股东分红将增加，加之可能的财政政策宽松，将吸引更多投资者入场。他们补充说，市场尚未充分认识到监管放松和AI带来的生产力提升对盈利增长的潜在贡献。

然而，策略师们提醒，所有这些由AI驱动的增长正发生在一种K型、两极分化的经济环境中，可能导致“赢家通吃”的局面。在这种背景下，市场情绪指标可能持续波动，正如近期所观察到的剧烈变化。

他们预计，明年的市场格局与2025年相比不会有显著差异，主导股票的集中度和拥挤程度可能再创新高。

除了AI主题外，鉴于中美竞争的持续、美国供应链多元化趋势以及AI对能源的需求，全球战略性资源股——如稀土和铀——预计将保持增长动力。监管放松可能为金融、住房供应链和能源板块注入新的活力，而关税和贸易敏感型股票也可能提供战术性投资机会。

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