摩尔线程今日申购 中国版英伟达成年内最贵新股

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摩尔线程此次新股发行定价为每股114.28元，单个账户申购上限设定为11000股，若进行顶格申购需持有沪市市值11万元。值得关注的是，该发行价不仅是今年新股市场中的最高水平，其80亿元的融资规模也位居科创板首位，仅次于主板上市的华电新能所创下的181.71亿元融资纪录。

公开信息表明，公司创始人兼首席执行官张建中曾在英伟达担任全球副总裁及中国区总经理。从6月30日获得受理到10月30日完成IPO审批，整个上市流程仅历时四个月，推进速度极为迅速。

招股文件显示，摩尔线程的核心业务聚焦于GPU及相关产品的研发、设计与销售。自2020年创立以来，企业以自主开发的全功能GPU为基础，致力于为人工智能、数字孪生、科学计算等高算力应用场景提供加速计算平台。其产品线覆盖AI智算设备、专业图形加速集群、桌面级图形加速方案以及智能SoC芯片等多个领域。

在技术层面，公司强调其基于自研MUSA架构，率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真、科学计算及超高清视频编解码的综合能力。这一突破不仅确立了其在国内GPU行业的领先地位，也为推动产业链自主化进程提供了有力支撑。

商业化推进方面，企业与电信运营商、云服务商、人工智能公司及科研机构建立了紧密合作，通过持续获取市场反馈精准把握技术趋势与客户需求。商业化收益被持续投入前沿技术研发，进一步强化技术壁垒并促进业务稳健增长。

客户结构显示，今年上半年公司前五大客户贡献了主营业务收入的98.29%，其中前三名客户均集中采购AI智算集群设备。对此公司解释称，由于AI智算产品与专业图形加速设备单笔合同金额较高，导致2023年至2025年上半年期间客户集中度持续维持高位。

需要警惕的是，企业明确指出面临行业竞争加剧的风险。国际头部厂商如英伟达凭借其供应链整合优势，在产品迭代速度、制程工艺积累及生态构建方面形成显著领先。同时，在国家对AI与高性能计算领域政策扶持的推动下，国内GPU赛道正涌入大量资本与人才。若公司未能及时响应市场需求变化，在技术指标、生态建设及市场拓展方面缩小与国际巨头的差距，或将在激烈竞争中失去先发优势，进而影响市场份额与经营业绩。

从前期询价情况观察，机构参与热情较高，共计286家网下投资者及其7787个配售对象参与报价，报价区间跨度从88.79元/股至159.57元/股。经剔除无效报价后确定的最终发行价，位于该区间中上部分。

按114.28元/股的发行价计算，公司发行市销率达到122.51倍，总市值攀升至537.15亿元。这一估值水平在资本市场上引发了不同声音。

部分投资者认为，作为国产GPU领域的领军企业，在自主可控政策导向下其稀缺属性应获得较高溢价，科创板对硬科技企业的估值包容度也相对较强。

然而亦有机构投资者指出，当前发行估值明显偏高，未来可能仅会保持审慎参与态度。

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