A股再迎利好消息！

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市场今日呈现震荡上行格局，主要指数盘中均触及年内高点。

盘面热点聚焦于“超级水电”概念，中国电建等个股强势封板。钢铁、煤炭、水泥等受益于“反内卷”政策预期的板块亦表现活跃，潞安环能等多股涨停。相比之下，算力板块出现调整，优刻得等跌幅超过5%。

收盘数据显示，沪指上涨0.62%，深成指收高0.84%，创业板指上扬0.61%。尽管指数表现积极，但个股层面跌多涨少，全市场超过2700只个股收跌。值得注意的是，市场交投活跃度显著提升，沪深两市全天成交额达1.89万亿元，较前一交易日放量1931亿元。同时，连续两个交易日出现逾百股涨停的局面。

一、 指数创高，热点聚焦大基建

A股市场今日经历探底回升过程，午后持续走强，推动三大指数盘中均刷新年度纪录。

市场赚钱效应主要围绕“超级水电”概念展开，带动盾构机、工程建设、建材等细分领域全线走强。市场观点认为，以雅鲁藏布江下游水电开发为代表的大型项目，将显著提升对水泥、钢铁、炸药等基础材料的需求，本地及周边区域企业有望优先受益。同时，工程对高原型TBM掘进机、盾构机以及岩爆预警系统等特种设备与技术的需求激增，预计将为相关上市公司带来显著的业绩增长弹性。

鉴于此类超级工程的技术壁垒较高，分析指出，在经历初期普涨后，市场资金可能更加聚焦于少数几家具备核心技术实力和明确受益路径的龙头企业。

除大基建主线外，光伏、固态电池、创新药、白酒等板块盘中亦有所活跃。在接近1.9万亿的充沛成交量支撑下，市场呈现多点开花的特征。分析认为，机器人、人工智能、大金融（尤其关注稳定币方向）、军工以及创新药等前期热点板块，后续仍存在反复活跃的可能，投资者可关注其回调后的布局机会。

个股方面亮点频现：上纬新材今日再度收获20%涨停，实现连续第十个交易日“20cm”涨停，持续刷新A股纪录。中联重科午后股价直线拉升，收盘涨逾7%，公司午间在互动平台透露，有望深度参与雅鲁藏布江下游水电工程的核心建设环节。

需留意的是，市场分化现象明显。以银行为代表的大金融板块表现疲软，跌幅居前。这反映出在指数反弹至年内高位后，市场存在一定的震荡整固需求，投资者策略上应更注重主线热点的挖掘与跟踪。

二、 资金面再传积极信号

A股市场长期资金入市步伐近期呈现加速态势。

据相关报道，人力资源社会保障部在二季度新闻发布会上表示，下一步将稳步推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄等重大改革，并协同相关部门落实个人养老金政策措施。同时，将持续加大社保基金监管力度，优化完善监管系统，并“持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模”，研究规范投资运营的信息报告和披露制度。

无独有偶，财政部近日也印发文件，要求自2025年起对国有商业保险公司实施长周期考核机制，核心考核指标（净资产收益率和资本保值增值率）的考核周期延长至3-5年，权重占比合计达70%。此举旨在引导保险资金进行更长期、更稳健的投资，弱化短期市场波动的影响。

东海证券分析指出，当前保险资金权益类资产配置比例（约20.1%）距离监管上限仍有较大提升空间。监管政策持续优化，为险资加大权益投资提供了制度保障和明确导向。

三、 A股配置吸引力凸显

多项风险指标显示，当前A股市场配置价值正显著提升。

华创证券研究指出，股债夏普比率差值已与股债价格走势形成了罕见的、长达十年级别的背离。这意味着股票相比债券的性价比和配置吸引力已显著提升，但市场价格对此的反应相对滞后。结合宏观环境变化，投资者需要重新审视并重视股票的配置价值。

支撑这一判断的核心逻辑在于：

其一，政策层面主动分担风险，提供了稀缺的确定性，有效抑制了市场风险的过度释放，大幅降低了股票的下行波动率和潜在回撤空间。

其二，经济领先指标出现见底迹象。自2024年9月以来，企业部门与居民部门的存款剪刀差持续向上修复。历史经验表明，若无重大外部冲击或政策转向，企业利润增速可能已接近本轮调整的底部区域。

因此，华创证券认为：

1. 权益资产的“高光时刻”可能提前到来。不同于以往股债夏普比回升与经济弹性同步，本次因政策干预降低了波动率，在经济磨底阶段股票的风险收益比就已显著改善。
2. 中国居民储蓄“搬家”趋势是非银流动性的主导力量，当前股债关系更倾向于支持“股牛”逻辑。
3. 综合考量宏观条件（如中美经贸博弈脱敏、全球需求稳定、中国宏观风险缓释、“十五五”产业主线渐明、“反内卷”助力供需均衡），权益资产相比债券的配置价值值得重点审视。

具体配置方向上，市场机构建议关注四条主线：①具备高安全边际的资产，如银行等高股息板块，调整后中长期配置逻辑依然清晰；②科技成长领域，包括算力、人工智能、机器人等近期活跃且受产业趋势催化的方向，军工板块景气度亦值得关注；③受益于政策预期提振的大消费板块；④并购重组主题性投资机会。

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