加码培育长期资本 提速中长期资金入市

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资本市场深化改革再迎关键信号，长期资本与耐心资本的培育被置于突出位置。在近期召开的监管工作会议中，着力壮大具备战略视野的长期资金成为核心议题，政策聚焦于优化私募股权创投生态与畅通中长期资金入市渠道的双轨并进。

重塑创投生态链

私募股权创投基金作为科技创新企业的核心"育苗池"，其"募投管退"闭环效率直接影响产业升级动能。当前政策直击行业痛点，尤其关注生物医药、商业航天等长周期领域的退出难题。数据显示，私募基金深度参与了90%的科创板企业及超半数创业板企业的成长，截至2025年6月，私募股权基金规模达10.95万亿，创投基金达3.41万亿，持续释放创新"推进器"效能。

政策组合拳正系统疏通堵点：政府投资基金迎来质效升级，《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》剑指非市场化运作等沉疴；科创板第五套标准的重启及扩围，为人工智能、低空经济等领域开辟上市快车道；重组新规引入分期支付机制与简易程序，并购退出渠道持续拓宽。武汉禾元生物的成功过会，正是制度红利释放的鲜活注脚。

引活水筑根基

耐心资本的培育与中长期资金入市形成战略协同。去年以来，系列政策密集发力：中央政治局会议明确打通社保、险资入市堵点；五部门联合方案推动保险、年金等长线资金增配权益资产；公募基金三年以上长周期考核落地，保险资金考核新增五年周期指标，权重占比达20%。

制度松绑激发市场活力：险资持股比例显著回升，静态测算仍有近3万亿配置空间；基本养老保险委托投资规模半年增长34%，达2.55万亿；社保基金在金融、科技领域持续展现"压舱石"作用。中信建投分析指出，机构投资者占比提升将根本性优化市场结构，引导资金向优质资产集聚。

生态协同新图景

当创投"退出难"痼疾逐步化解，中长期资金"不敢投"困境有效突破，两者正形成正向循环。国信证券研究强调，耐心资本通过跨周期配置，既护航硬科技企业穿越研发"死亡谷"，又为投资者平衡长短收益。沙利文研究进一步指出，资本市场正构建"政策-资金-产业"的深度共振，科创板已成为新质生产力培育的核心载体。

这场始于制度创新、成于生态优化的变革，正在重塑中国资本市场的基因——从短期博弈转向长期价值创造，从资金虹吸转向创新孵化。当更多耐心资本扎根科创沃土，资本市场服务实体经济的深层价值将加速释放。

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