华泰证券中期投资峰会：中国资产重估进程刚起步，下半年A股表现或优于海外

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近日，华泰证券2025年中期投资峰会在上海成功举办，本届峰会以"寻找秩序重构下的确定性"为主题，深入探讨全球秩序重构与中国资产重估的新逻辑。

峰会为期两天，主要由主论坛和11场行业分论坛构成。会议重点围绕新消费2.0、AI+、人形机器人、能源转型等成长领域的发展机遇展开讨论。近500家上市公司参与闭门交流环节，吸引了超过2500位来自公募基金、私募基金、银行、保险及上市公司的专业投资者和机构客户报名参会。

在"中国+东南亚"分论坛上，会议从国际化视角探讨了贸易秩序重构背景下产业突围与资本赋能的路径。华泰证券机构业务委员会主席梁红指出，面对贸易冲突长期化趋势，中国经济发展战略的谋划、深层次经济改革的推进以及居民收入和消费意愿的提升，已成为投资者关注"十五五"规划的重要期待。

会议期间，多位专家发表了重要观点：

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，在外部扰动背景下，维持今年实际GDP增速5%的判断不变。从国内情况来看，全年财政支出增长有望高于名义GDP增速，超出市场预期；科技周期加速发展，AI+等新质生产力成为新增亮点；地产下行周期对经济的拖累也有所减轻。易峘还指出，人民币升值预期具有经济基本面和去美元化资金回流两方面支撑，在康波周期拐点附近，人民币资产和离岸人民币资本市场将迎来重估与扩容的结构性机遇。

华泰证券研究所所长、策略首席兼金融工程联席首席何康认为，长期来看中国资产价值重估进程才刚起步。在人民币升值预期与全球去美元化背景下，外资回流预期强化，其偏好可能边际影响A股定价逻辑。指数权重股及基本面质地优良的公司或将获益，主要集中在金融、消费、医药及各行业龙头。

策略研究员李雨婕指出，在中国企业出海和人民币国际化背景下，港股市场重要性正在凸显。尽管短期外围市场扰动可能会影响港股表现，但人民币资产重估下港股更具韧性，下半年表现驱动力将来自盈利的"U"型修复。她建议关注两个趋势：一是科技板块的成长性改善；二是流动性改善下AH溢价有望收窄。

此外，专家们还就A股投资主线达成共识：地产周期磨底后消费需求的释放、生产力提升尤其是高科技领域的资本开支将成为下半年主要机会。同时，消费板块的政策博弈机会也值得关注。

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