东吴策略10月金股：聚焦高质量发展组合

时间：2025-10-12 06:20:13 标签: 289 0

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节后市场情绪趋于乐观，海外股市表现强劲与人工智能产业催化共同提振资金风险偏好。此前受阅兵、季末调仓等因素压制的震荡格局有望逐步缓解，市场流动性环境或迎来改善契机。

货币政策层面呈现积极信号。央行三季度例会中将宏观经济表述从“向好态势”调整为“稳中有进”，结合美国降息周期开启的背景，四季度存在加大政策刺激力度的必要性。若货币宽松预期落地，有望对权益市场形成有效支撑。

产业政策导向日益清晰。近期系列权威文章集中阐释高质量发展理念，预计将为四中全会及“十五五”规划提供政策基调。在此背景下，投资布局应继续向符合高质量发展方向的产业领域倾斜。

科技成长板块仍具备配置价值。历史经验表明，估值指标在牛市中的指示作用有限，宏观要素的前瞻性更为重要。当前美元指数走弱趋势明确，黄金价格快速上涨印证美元定价权弱化，为成长股提供了有利的货币环境。

重点方向一：芯片自主可控
海外半导体行情已提前反映2026年业绩预期，而国产半导体板块估值约束相对较小，且行情启动存在滞后性。在自主可控逻辑持续强化背景下，建议关注海光信息、芯原股份、北方华创等产业链企业。

重点方向二：涨价品种
人工智能驱动存储芯片价格进入上升周期，可关注兆易创新等标的；同时周期品中有色金属价格走强，高能环境等企业值得重点关注。

重点方向三：独立景气赛道
选择存在预期差的细分领域，包括三季度滞涨的创新药、海外需求景气的储能板块、固态电池技术方向，以及地缘因素催化的军工领域。

核心标的分析：
海光信息在CPU和DCU领域具备产品优势，国产AI算力需求释放带来发展机遇；昆仑万维完成AI全产业链布局，商业化进程加速；兆易创新在定制化存储领域稀缺性突出；芯原股份通过收购完善芯片IP生态；航天电子聚焦宇航电子与无人系统；高能环境受益金属价格上涨；北方华创作为设备平台型公司受益国产替代；恒瑞医药BD交易常态化；宁德时代海外产能顺利推进；上海洗霸在固态电池材料领域取得突破。

风险提示：
需警惕经济增长不及预期、政策落地滞后、地缘政治冲突升级以及海外政策变动等不确定因素。投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。

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