广发策略：TACO交易再现买入良机

>>>实盘10倍股票加杠杆平台

在周五的交易时段中，特朗普通过社交媒体发布的言论引发了全球主要资产的广泛波动，股票、债券及外汇市场普遍承压下行。

与今年四月美国宣布全面对等关税时相比，此次美股、美元指数及原油的跌幅相对温和，而中概股与铜价的下行幅度则超过了四月的水平。

面对新一轮中美关系的紧张态势，市场关注点集中于其与四月及2018-2019年摩擦周期的异同，以及对A股未来走势与行业配置的潜在影响。

一、本次波动很可能仍属于“TACO交易”模式

从历史经验来看，美方提出的极端关税措施在实际执行中往往难以持续，更多是谈判前施压的策略性行为。四月的中美关税交锋已表明，100%的关税水平缺乏经济合理性，且美方承担能力有限。

值得注意的是，在今年以来举行的多次双边会谈前——包括五月日内瓦、六月伦敦、七月斯德哥尔摩及九月马德里会议——均出现了制裁措施升级的类似局面。

若本次事件确属TACO交易范畴，那么短期市场回调反而可能创造布局机会。回顾四月以来的多次案例，如关税威胁延期、美联储人事风波及铜关税豁免等，事后来看，这类波动往往成为较好的入场时机。

二、当前A股估值环境与历史阶段的对比分析

相较于四月，当前A股市场估值水平有所提升，但参考2019年相较于2018年的情况，仍存在可比性。在2019年5月关税升级阶段，A股估值虽高于2018年下半年，但市场表现已显现出更强的韧性。

这一变化主要源于两方面的支撑：一是2018年底国内政策基调转向宽松，二是2019年科技产业周期逐步明朗。因此，即便在摩擦事件中，市场对冲击的敏感度明显降低，部分时段甚至出现逆势上涨。

具体到行业层面，如消费电子、5G建设、半导体国产化等领域，在2019年春季行情后仍能延续独立走势，表明产业逻辑已逐渐主导股价，与贸易摩擦脱钩。

三、从均线支撑看短期市场走势

若市场继续调整并触及20日均线，历史数据显示，在牛市环境中跌破该均线后，平均调整天数约为6天，幅度在3%左右，继续下行的空间有限。

仅在少数情况下（约11%的案例），若叠加额外利空，指数可能进一步回调约10%，但这一过程通常不会改变牛市的基本格局。

因此，若本次事件仍被界定为TACO交易，Wind全A指数在20日至30日均线区间内有望获得支撑，投资者无需过度恐慌。

四、行业轮动的历史经验与当前启示

回顾四月关税事件后的市场表现，行业轮动分为两个阶段：初期资金流向内需及非美出口链等错杀品种，后期转向国产替代与对美出口链。

尽管基于关税逻辑的行情持续性普遍不强，但基本面向上的板块在回调后往往能走出独立趋势。例如零食、海风、摩托车及对美品牌出口龙头等，均在波动中显现出长期配置价值。

借鉴这一经验，在当前环境下，科技产业的长期趋势仍值得重点关注。若市场因流动性等因素出现急跌，国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、光刻机产业链及端侧应用等领域可能提供布局机会。

五、主线板块的均线偏离度与配置时机

从均线偏离度指标观察，若科创芯片等科技板块快速回调至EMA20附近（当前偏离度约5.9%），则可能形成中期的配置窗口。

与四月相比，当前国产替代链的基本面环境已显著改善，良率、产能等压制因素正逐步缓解。若下周相关板块出现股价冲击，其调整或成为难得的入场契机。

风险提示：地缘冲突超预期、流动性宽松不及预期、稳增长政策效果不足等。

>>> 免费的在线股票AI分析系统