私募平均收益11.94%，任泽松产品净值跌至7毛，牛市踏空真相曝光

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2025年A股市场持续走强，私募行业整体迎来高光时刻。据最新统计，私募证券产品年内平均收益率已达11.94%，超八成产品实现正收益。然而在这一片向好的态势中，曾被誉为“公募一哥”的明星基金经理任泽松，却意外成为市场关注的反面案例。

任泽松所管理的代表产品“集元-祥瑞1号”，截至今年8月15日单位净值仅为0.737元，相比2016年成立时萎缩近26%，大幅跑输行业平均水平。这一业绩与其昔日公募时期的辉煌表现形成强烈反差。

回顾任泽松的投资轨迹，其风格始终以高集中度、高换手为特征。2023年初，他迅速将持仓从新能源切换至人工智能板块，一度准确把握ChatGPT概念行情。但随着该板块热度退潮，产品净值出现显著回撤。尽管任泽松一直公开强调对AI产业的长期看好，但在2024年初微盘股流动性危机中，该产品一度跌破0.7元传统清盘线。

真正令人意外的是2025年的市场行情。随着DeepSeek等新一代AI技术推动板块再度爆发，算力、应用端个股轮番上涨，但一贯重仓AI的任泽松却未能抓住这波趋势，产品净值持续在低位徘徊。

有分析认为，任泽松的“踏空”并非偶然。尽管他始终坚持科技主线的投资逻辑，但在行业内部结构快速轮动的市场环境中，个体差异和时机选择显得尤为关键。其组合构建与调仓节奏未能适应从“趋势投资”到“精细定价”的市场转变，最终导致多次错过反弹机遇。

与任泽松的个案相反，2025年私募行业整体表现强劲。股票策略产品平均收益达到14.50%，其中前5%的产品收益率甚至超过42%。市场呈现出科技成长与资源周期双主线轮动的格局，不少机构通过灵活配置把握住了结构性机会。

业内专家指出，当前A股已从以往的“板块普涨”模式逐步过渡到“结构深化”阶段。注册制改革持续推进、外资加大配置、产业主线更趋明确，这些变化都要求投资者具备更开阔的视野和更系统的认知框架。仍依赖单一赛道、高集中度的操作策略，在市场风格快速切换的背景下防御能力显弱，容易导致被动踏空。

正如某私募研究员所言：“牛市中的踏空，不仅是策略的失效，更是认知的滞后。”在资本市场制度不断完善的背景下，唯有加强对产业变迁、资金属性和制度红利的深度理解，保持策略的灵活性和学习能力，才能避免在行情中掉队。

展望未来，随着国家战略对新质生产力、金融强国建设的持续推动，A股市场有望在健康生态中持续发展。而对每一位市场参与者而言，始终保持认知的迭代与进化，或许才是抵御风险、把握机会最可靠的途径。

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