寒武纪23倍增长引爆科技股，今日另有主线关注

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10月20日，A股市场三大股指同步上扬，上证综指收高0.63%，深证成指攀升0.98%，创业板指表现尤为突出，涨幅达1.98%。

当日沪深两市成交总额为1.74万亿元，较前一个交易日缩减约2000亿元，显示市场交易活跃度有所回落。

个股层面，上涨股票数量接近4100只，市场呈现普涨格局。煤炭、燃气、非金属材料、电机及航空机场等行业领涨，通信服务、电池和消费电子板块同样表现强劲，而贵金属板块则逆势大幅下挫。

在经历上周的调整后，科技板块今日迎来显著反弹，这主要得益于寒武纪发布的超预期三季报。

寒武纪财报数据显示，2025年1至9月，公司实现营业收入46.07亿元，同比激增2386.38%；归母净利润达到16.05亿元，业绩改善幅度显著。其中，第三季度单季营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元。

这份财报发布后，多家研究机构迅速发布分析报告，社交媒体上关于寒武纪业绩的讨论热度高涨，凸显了其在市场中的影响力。

民生证券分析认为，寒武纪单季度业绩大幅提升，同时公司存货水平显著增加，截至三季度末存货约37亿元，较上季度增长约10亿元，这反映了其作为国内AI芯片龙头企业在供应链方面的韧性。

东吴证券指出，寒武纪作为AI芯片领域的领军企业，正受益于市场规模的快速扩张，通过产品布局和生态建设不断抢占份额。该机构上调了公司2025年至2027年的营收预测，预计分别为67.71亿元、135.35亿元和230.04亿元，归母净利润预测调整为21.06亿元、48.69亿元和87.33亿元，并维持“买入”评级。

周一开盘后，寒武纪股价强势上涨，早盘涨幅一度接近7%，重新触及1300元关口。

寒武纪的亮眼表现带动科技板块整体走强，除芯片半导体外，CPO概念同样表现活跃。汇绿生态、剑桥科技涨停，天孚通信、仕佳光子、中际旭创和新易盛等个股涨幅居前。

此外，宇树科技当日发布H2仿生人形机器人，进一步为科技股行情注入动力。

总体来看，寒武纪的强劲业绩印证了三季报窗口期内基本面因素对资金流向的关键影响。随着10月31日三季报披露截止日临近，市场关注点日益聚焦于业绩验证。

中金公司近期研报强调，在当前增长预期平淡、外部不确定性加大的背景下，投资者更倾向于通过三季报挖掘结构性机会，建议重点关注三类领域：一是业绩亮眼的板块，如黄金、AI相关TMT及非银金融；二是与经济周期关联度低的高景气行业，例如AI产业链和海外产能布局充分的白色家电、工程机械等；三是供给侧出清较快的领域，包括工业金属、锂电池和创新药等。

值得注意的是，与以往科技股与蓝筹股此消彼长的格局不同，今日煤炭板块同样表现突出。煤炭ETF盘中涨幅超过4%，10月以来累计上涨超11%。大有能源实现五连板，平煤股份、潞安环能和山西焦煤等个股跟涨。

行业数据显示，上周港口煤价环比显著提升，10月17日北方港口动力煤价格报748元/吨，周环比上涨39元/吨，山西、内蒙古和陕西坑口煤价分别上升50元/吨、45元/吨和46元/吨。

中信期货研报分析认为，北方地区入冬偏早，叠加拉尼娜现象持续预期，我国冷冬概率上升，冬储备货需求增强。同时，冬季用电高峰来临，铁水需求保持高位，煤炭供需偏紧态势支撑价格弹性。

煤炭板块的走强与前期稀土、铜业等资源股表现类似，本质上是受涨价预期驱动，体现了资源股的周期性特征。

开源证券指出，煤炭板块投资具备周期弹性与稳健红利双重逻辑：一方面，动力煤和炼焦煤价格仍处历史低位，在供给端“查超产”政策收紧和需求端“金九银十”旺季推动下，价格有望反弹；另一方面，尽管行业盈利承压，多数煤企仍维持高股息率，2025年中期多家企业实施分红，合计规模达241.3亿元，显示分红意愿持续提升。在当前市场情绪波动背景下，煤炭板块的周期与红利属性为其提供了布局机会。

市场整体成交方面，自10月16日A股日成交额跌破2万亿元后，今日继续缩量，短期震荡格局尚未改变，市场正等待新的催化剂指引方向。

消息面上，党的二十届四中全会于10月20日至23日在北京举行，会议将审议“十四五”规划建议，为未来五年经济发展绘制蓝图，这一重要事件值得投资者密切关注。

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