外资机构看好中国经济社会发展前景

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党的二十届四中全会在北京圆满落幕，会议审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国经济社会发展绘制了清晰的蓝图。

国际投资机构对全会释放的政策导向表现出高度关注。多家机构分析师指出，中国在“十五五”期间的经济发展路径令人期待，尤其在产业结构优化与科技创新方面将迎来新的突破。

科技创新成为核心驱动力

摩根士丹利中国股票策略主管指出，全会明确提出推动高水平科技自立自强，并注重构建以先进制造业为支撑的现代化产业体系。这意味着未来的产业政策将更加注重生态系统的整体建设，加强人工智能等前沿领域的基础设施，并通过政策扶持提升全要素生产率，而非单纯追求规模扩张。

瑞银中国经济研究团队认为，现代化产业体系、科技自主创新与国内大市场建设是全会强调的三大方向。产业升级将沿着智能化、绿色化与融合化路径推进，同时保持制造业在国民经济中的合理比例。在创新方面，中国将强化自主研发与核心技术攻关，促进科技与产业深度融合。预计研发投入将保持高速增长，到2030年研发支出占GDP比重有望突破3.2%。

汇丰研究部门分析称，中国在科技领域已取得显著进展，而外部环境的不确定性进一步加速了自主创新的步伐。“十五五”规划延续了高质量发展理念，将实体经济置于优先位置，注重先进制造业、绿色转型与数字化发展，展现出中国对提升全球竞争力的坚定决心。

富达基金的一位基金经理表示，全会将现代化产业体系与科技自立并列提出，为高端制造和科技创新提供了政策保障。值得注意的是，“航天强国”目标的首次明确写入，为中国在载人登月等重大航天工程上奠定了制度基础。

内需扩大与开放政策协同推进

市场观察人士认为，全会在强调科技创新的同时，也关注内需市场的畅通与统一。公报中提出要破除全国统一大市场建设的障碍，并将社会福利改革置于重要位置，显示出政策在执行上可能采取渐进式调整。

瑞银方面进一步分析，应对结构性挑战需要更有力的举措，以避免其对投资与消费的长期影响。尽管“十五五”规划仍以供给侧改革为重点，但需求端的提振对实现“反内卷”目标至关重要。未来，消费政策预计将与社会保障体系完善、收入分配优化及公共服务均等化紧密结合。

在对外开放方面，“扩大高水平对外开放”被提升为第五大任务，反映出中国在国际格局变动中坚持全球合作的姿态。全会提出稳步推进制度型开放，维护多边贸易体系，并鼓励中国企业融入全球产业链。预计服务业将进一步向外资开放，同时中国企业将通过产能国际化深入参与全球竞争。

富达基金观点补充道，内需扩张与创新需求相结合，有助于为中国制造业开辟新的市场空间；而“一带一路”倡议与贸易创新则将助力国内产业拓展国际市场，通过产能的全球配置缓解内部竞争压力。

对中国经济前景保持乐观

机构普遍对“十五五”时期中国经济的发展潜力表达信心。富达基金重申看好人工智能、航空航天、低空经济及创新消费等关键领域，认为这些赛道将驱动未来增长。

瑞银测算显示，中国要在2035年实现人均GDP达到中等发达国家水平，需保持较高的年均经济增长率。预计“十五五”期间GDP增速目标将设定在4.5%至5.0%的区间，同时居民收入增长与经济发展同步推进。是否明确设定消费占GDP比重目标，将成为市场关注焦点。

摩根士丹利分析认为，整体政策仍将偏向供给端，财政资源会向基础设施与科技领域倾斜，而消费与社会福利支出的调整预计将逐步推进。

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