38亿资金净流入！金属铜大幅增仓

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近期，金属铜期货市场展现出强劲的资金吸引力。10月24日，该市场录得约38.71亿元资金净流入，持仓量显著增加，推动有色金属铜品种的沉淀资金规模升至460.59亿元，在商品期货中仅次于黄金，位列第二。随后的10月27日，沪铜主力2512合约价格继续攀升，突破88000元/吨的关键水平。

现货市场同样表现活跃，上海电解铜价格已站稳86500元/吨以上，而伦敦LME铜价则逼近每吨11000美元，市场整体看涨氛围浓厚。国际机构分析指出，铜市场可能自三年后首度转向供应短缺状态，进一步强化了乐观预期。

铜跃升为商品期货市场的重要支柱

全球铜价持续走高，反映出这一金属的战略地位。10月24日收盘时，国内铜期货主力合约报收于87660元/吨，同时现货和LME价格均接近历史高位，市场情绪高涨。资金流向数据显示，沪铜期货增仓明显，单日净流入资金达38.71亿元，而有色金属板块整体吸纳资金超过50亿元。当前，铜期货沉淀资金规模达460.59亿元，仅次于黄金的1071.14亿元，凸显其在商品市场中的核心角色。

铜价飙升验证了高盛关于“铜是未来新石油”的论断。电网现代化、人工智能和新能源领域的协同发展，形成了“三重共振”，推动铜资源成为影响国家科技竞争力和能源安全的关键要素。此外，全球第二大铜矿——印尼格拉斯伯格矿区因安全事故大幅减产，这一意外事件加剧了供应紧张局面。

铜价上涨直接提振了相关上市公司表现，有色金属板块领涨市场。根据Wind数据，自2025年4月9日至10月24日，铜陵有色股价区间涨幅接近99.36%，洛阳钼业涨幅更是高达178.76%。整个有色金属板块年内累计上涨超70%，创下2007年12月以来新高，逼近历史峰值。含铜量较高的有色金属ETF基金（516650）区间涨幅达77.18%，规模年内增长超17倍，实现业绩与规模双升。

上市公司三季度业绩预告显示，有色板块企业利润大幅预增，部分公司净利润呈现倍数增长。例如，洛阳钼业在10月24日晚披露，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润56.08亿元，同比增长96.4%，主要得益于产铜量和销售量双增，以及铜价持续上行。铜陵有色预计于28日公布三季报，市场预测其第三季度净利润同比大幅增长127.9%，达到12.50亿元。

铜金比处于历史低位，预示补涨潜力

光大证券最新报告指出，铜金比已降至历史极低水平，在金价快速上涨后，铜价有望迎来补涨行情。从基本面看，铜正步入结构性紧缺周期，价格中枢可能长期上移。需求端，全球能源转型和AI革命双轮驱动，使铜的需求从传统工业转向“科技+能源”领域，战略地位持续提升。

此外，美国制造业回流带来的电网重构、新兴市场工业化加速，以及欧洲防务支出增加，均为全球铜消费提供额外动力。供给端，全球铜矿资本投入长期不足、矿山品位下降和开发周期延长，导致供应弹性较弱。资源民族主义趋势加剧，进一步放大了铜供应的不确定性。

国际铜研究组织（ICSG）在10月上旬预测，2026年全球铜市场可能出现15万吨供应短缺，这将是三年来的首次。ICSG分析称，2026年铜锭产量仅增长0.9%，较2025年的3.4%显著放缓，部分归因于印尼格拉斯伯格矿区的泥石流事故，预计其产能到2027年才能恢复。与此同时，铜消费在可再生能源设施和数据中心等领域的扩张，将持续拉动需求。

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