易方达陈皓调仓业绩反转，11年回报710%，300亿持仓曝光

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在投资界，传统印象中保守的“老登”风格正被一位基金经理的灵活操作所颠覆。易方达的资深基金经理陈皓，在今年通过果断调整持仓结构，将重心转向人工智能产业链、有色金属及储能等新兴领域，推动了旗下基金净值的显著回升。多只产品在三季度实现强劲反弹，并创下历史新高。

根据最新统计，截至10月29日，陈皓管理的8只基金中，有7只净值刷新成立以来的最高纪录；其中表现最突出的一只年内回报达到82%，其余产品也普遍录得60%以上的收益。这一成绩使他超越了同公司的张坤与萧楠，成为“易方达三剑客”中当前业绩最为亮眼的一位。

陈皓拥有超过十年的基金管理经验，历经市场起伏。今年他再次展现出灵活务实的投资理念，并未固守传统板块，而是积极捕捉成长机遇。实际上，早在2024年，他已开始试探性布局中际旭创、沪电股份及工业富联等AI相关个股，只是当时仓位较低；而今年则大幅提升配置，这一转变成为业绩腾飞的关键。

长期来看，陈皓的管理表现堪称行业标杆。以其2012年起掌舵的易方达平稳增长为例，任职13年间年化收益达14.65%；另一只2014年5月接手的易方达科翔，11年累计回报709.78%，年化收益率接近20%。唯一尚处亏损状态的是易方达港股通成长，该基金曾经历46%的最大回撤，但经今年调整后，净值已逼近回正，为坚持持有的投资者带来希望。

随着三季报披露，陈皓的投资布局进一步清晰。其管理规模在份额略有流失的背景下，因净值上涨而逆势增长，整体规模从283.96亿元升至298.87亿元。持仓方面，他保持高仓位运作，并显著提升持股集中度，例如易方达品质动能三季度的前十大重仓占比从37.38%跃升至51.14%。

在行业配置上，陈皓明显向科技领域倾斜。以易方达科翔为例，三季度前十大重仓中新增六只个股，涵盖工业富联、中际旭创等AI算力与PCB企业，以及铜陵有色、欣旺达等有色与储能标的。这些新进股票多数涨幅超过60%，部分甚至实现股价翻倍。与此同时，原有重仓如巨化股份、大金重工等被调出前十，显示其不眷恋旧仓位的果断风格。

进一步追溯调仓路径，陈皓在2024年已开始试探AI产业链，但当时影响有限；至二季度，ST华通、香农芯创等个股进入视野，并在三季度分别上涨86.91%和156.13%，年内累计涨幅惊人。行业层面，电子与电力设备配置连续两季度提升，医药占比则被下调。合并统计其所有基金，前十大重仓股以科技类为主，如ST华通、香农芯创、中际旭创等，多数年内表现优异。

在可投资港股的基金中，腾讯控股稳居第一大重仓，且各产品均新进长城汽车。以易方达港股通成长为例，其持股集中度升至51.14%，行业分布却更趋多元，新进江西铜业、长城汽车、上海复旦等跨领域个股。尽管该基金曾因重仓医药而深陷跌势，但经三季度努力，净值即将浮出水面。长期持有的腾讯自低点以来涨幅超3倍，阿里巴巴与东岳集团亦创年内新高；新进个股中，江西铜业与上海复旦年内累计上涨均超170%。

对于市场前景，陈皓在三季报中指出，AI产业链受益于技术突破与供需重构，海外商业化加速推动算力、存储及电力需求激增；国内先进制程突破也增强产业链信心。同时，海风、储能、军工与周期板块贡献了收益。展望四季度，他认为美联储降息与全球流动性宽松将支撑新兴市场资产，国内政策如“十五五”规划有望指引产业升级。AI、电力储能及军工等领域景气度有望延续，流动性宽松或进一步激发投资与消费，带动更多行业转向景气右侧。

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