A股风格突变：散户最爱板块连续10个月上涨

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在10月的最后一个交易日，A股市场呈现出指数与个股表现分化的格局。上证指数下跌0.81%，创业板指跌幅达2.31%，而全市场却有近3800只个股实现上涨，整体成交额略降至2.35万亿元。

从板块表现来看，算力硬件产业链出现明显回调，光模块与存储器板块领跌，半导体、消费电子及稀土等题材同步走弱。相反，AI应用、创新药与大消费领域逆势走强，成为当日市场亮点。

回顾整个10月，上证指数累计上涨1.85%，期间一度突破4000点，创下近十年新高。创业板指则累计下跌1.56%，科创50指数调整幅度超过5%。北证50指数表现相对稳健，月内累计涨幅超过3.5%。

市场风格方面，近期资金在权重股中的“抱团”现象有所松动，小盘股重新获得资金关注。这种转变是否具有持续性，成为投资者关注的焦点。

历史数据显示，11月往往是市场挖掘“跨年行情”潜力股的重要窗口。小盘股因流通市值较小、波动性较高，在过去数年中常成为资金追逐的对象。万得微盘股指数在过去五年中，除2019年外，其余年份11月均表现强势。今年以来，该指数已连续10个月收阳，累计涨幅达77%。中证2000指数年内虽波动较大，累计涨幅也达到32%。

不过需要警惕的是，所谓“跨年妖股”往往伴随较高风险，多数个股难以持续强势至年末。投资者在参与时需理性评估自身风险承受能力，避免盲目追高。

对于近期回调的算力硬件板块，分析认为这与部分个股处于相对高位、业绩预期调整有关。作为前期领涨主线，该板块能否在利空释放后重新获得资金青睐，将成为观察市场整体强弱的重要指标。

机构观点显示，四季度市场或整体保持强势，但风格可能进一步分化。国金资管指出，前期涨幅较大的主题面临业绩验证压力，需防范回撤风险。在科技领域，海外AI资本开支仍处上行周期，国内AI产业趋势持续演进，高速光模块、存储芯片等硬件供应商订单饱满，需关注盈利兑现节奏。

国金证券在十一月策略中建议关注三大方向：一是受益于海外降息后制造业修复的实物资产，包括铜、铝、原油、锂等资源品；二是中国优势产业在海外市场的拓展，如工程机械、重卡、锂电及风电设备；三是国内价格企稳背景下的内需回升板块，包括煤炭、食品饮料与航空。

从当日盘面看，两大方向表现突出：

创新药板块走强，主要受2025年国家医保谈判启动影响。今年医保谈判首次引入商保创新药目录机制，抗肿瘤药物与慢病药物成为焦点。同时，美联储降息预期也有利于创新药企业的融资环境与估值提升。

AI应用端表现活跃，OpenAI发布文生视频模型Sora2及配套应用，支持用户对热门视频进行二次创作并融入社交功能，进一步拓宽AI视频的商业化路径。分析认为，AI视频技术对影视、游戏、IP等行业的赋能作用将逐步显现，产业链中具备流量优势的平台、IP储备丰富的公司及AIGC视频工具技术企业值得关注。

此外，新能源领域中的电池概念虽出现分歧，但整体维持强势。固态电池技术进展加快，相关专用设备需求提升，被视为产业化过程中的重要投资方向。

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