高盛：美国加征关税下A股表现或优于港股 关注消费类及内需驱动型个股
时间：2025-04-14 12:06:21
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特朗普政府近期宣布的对等关税政策引发全球经济担忧，而在此背景下，高盛最新研究显示对中国宏观经济政策的预期有所上调。
在最近的一场媒体交流会上，高盛就中国下一步可能采取的政策调整方向进行了深入分析。据高盛首席经济学家闪辉介绍，中国央行可能会加大降息力度并扩大社会融资规模。同时，在财政政策方面，预计政府将适度提高赤字率，并重点加强内需领域的支持。
值得注意的是，高盛研究团队发现美国对中国商品的进口依赖度实际上高于中国的对美进口依赖度。闪辉解释说："中国出口到美国的商品中约有36%属于高度依赖性产品，而从美国进口的商品中仅有10%是无法轻易替代的。"
在资本市场方面，高盛维持对中国股票市场的乐观态度。研究显示，未来一年内MSCI中国指数和沪深300指数预计分别有11%和15%的增长空间。分析师付思指出："A股因其较强的政策敏感性和国内资金主导特性，在当前环境下表现可能优于港股。"
高盛最新预测显示，美国经济在2025年四季度的GDP增速将从之前的2.5%大幅下调至0.5%，并认为未来12个月内美国出现经济衰退的可能性已提高到45%。这一预测是基于对全球贸易环境恶化的分析。
就中国而言，付思建议投资者应重点关注消费类及内需驱动型的个股和板块。她表示："随着AI产业链估值效应的持续显现，越来越多海外资金正在加码布局中国市场。"同时，她强调医药板块的投资价值，认为其将受益于地方政府在医疗领域上的消费支出。
从资金流向来看，目前对冲基金在中国市场的净头寸比例为8.7%，处于近五年历史分位的中位数水平。付思指出："全球配置型基金对中国股票的持仓仍处低位，这为未来外资流入创造了空间。"
最后，付思提醒投资者注意南下资金对港股市场的影响。今年以来已有730亿美元的资金净流入港股市场，创历史同期新高。
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