申万宏源：国新办发布会力挺市场信心

时间：2025-05-07 18:04:06 标签: 440 0

多重因素推动A股转折点：政策落地与市场修复并行摘要：当前A股市场正处于重要转折窗口期，政策布局和业绩验证刚过，后续稳增长政策的落实将成为影响市场的关键因素。消费修复行情已有所演绎，科技板块在一季报数据支撑下快速修复，显示出较强的发展潜力。正文：

申万宏源策略团队最新研究报告指出，当前A股市场处于重要转折窗口期：政策布局和业绩验证刚过，后续外需回落压力可能逐步显现，稳增长政策的落地执行成为影响资本市场的主要矛盾。结构上，消费修复行情已有所演绎，一季报数据验证强化了科技板块业绩改善趋势，显示科技板块正在快速修复过程中。

策略首席傅静涛认为，虽然单个细项政策可能不会明显超出市场期待，但近期政策落地的全面性、集中性和一致性都显著超出市场预期。特别是金融宽松政策与稳定资本市场预期直接关联，这将有助于维持短期风险偏好，推动A股市场在关键窗口期保持活跃。

1．金融政策全面宽松

央行打出"组合拳"：价格工具方面，全面降准0.5%，政策利率下调0.1%，结构性货币政策工具利率下调0.25%，同时下调住房公积金贷款利率0.25%。数量工具方面，设立5000亿服务消费与养老再贷款，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度。将5000亿元证券基金保险公司互换业务和5000亿元短期融资券余额上限统一调整为1万亿元，并提升至2.5万亿元。

2．市场结构与投资机会

当前市场呈现明显的结构性特征：消费板块处于高位震荡，而科技板块经过回调后估值优势显现。从一季报数据来看，消费和科技都是景气预期强化的方向。

3．长期看好科技主线

中期来看，A股可能维持震荡市格局，但科技领域仍具备较大投资机会。特别是AI产业链和具身智能方向，将引领下一阶段的市场主线。公募基金一季度报告显示，机器人主题相对更受关注，表现出更强的主题弹性。

风险提示：政策落地不及预期，海外经济衰退超预期

本文观点基于申万宏源策略团队最新研究报告，内容仅供参考，不构成投资建议。

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