中信证券点评5月7日国新办新闻发布会

中国银行业近期迎来了一系列金融政策的调整，旨在支持经济发展和市场稳定。这些政策包括降低个人住房公积金贷款利率、下调LPR（贷款市场报价利率）以及对房地产市场的多方面融资支持措施。 根据5月7日国新办新闻发布会的信息，中国人民银行宣布自2025年5月15日起，调整个人住房公积金贷款利率。此次调整将五年期以上首套房贷款利率从2.85%降至2.6%，其他期限的利率也同步下调。这一政策旨在通过降低购房成本，提振房地产市场需求。 与此同时，LPR（贷款市场报价利率）也将迎来下调。预计一年期和五年期LPR将分别下降10个基点和15个基点，具体数值将在5月20日由各银行根据市场报价确定。这一调整将有效降低企业和居民的融资成本，刺激经济增长。 在房地产领域，金融监管总局表示将继续保持房地产融资稳定，并计划出台与房地产发展新模式相适应的融资制度。目前房地产"白名单"贷款审批通过金额已增至6.7万亿元，这表明政策层面对地产行业持续提供流动性支持。 针对银行业可能面临的息差压力，中国人民银行将引导银行存款挂牌利率下调，以部分抵消LPR下降对银行净息差的影响。据测算，2025年全年LPR调降幅度在20-30BP的情况下，银行整体息差降幅将在10BP以内，这表明政策制定者充分考虑了银行业绩的可持续性。 在资本补充方面，大型商业银行正在加快实施资本补充计划，而中小金融机构则通过多种渠道有序补充资本。此外，保险资金也被鼓励进一步入市，包括扩大长期投资试点范围、调整偿付能力监管规则以及推动长周期考核机制等措施，这将为市场注入更多增量资金。 从投资策略来看，银行业受中美贸易影响较小，具有相对价值优势。投资者应关注两类银行：一是业绩增速高于同业且分红回报率和估值占优的高性价比品种；二是未来三年盈利增长确定性较强、ROE波动率低且市场预期差较大的中长期配置型品种。 综上所述，此次金融政策调整体现了中国政府在稳经济、保民生方面的决心。尽管短期内银行面临息差压力，但通过政策支持和结构调整，银行业有望实现可持续发展，为投资者带来稳定收益。