新规落地周年，市值管理规范发展新阶段

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自2024年11月中国证监会推出《上市公司监管指引第10号——市值管理》以来，这一政策已正式实施一周年。在这一年中，A股市场积极响应监管号召，以提升企业内在价值为核心，通过股份回购、并购重组、优化分红等多种方式，推动市值管理步入规范化、系统化的新轨道。

据统计，截至当前，已有近千家A股上市公司公开披露了市值管理制度或估值提升方案，覆盖行业广泛，涉及高端制造、化工、医药等关键领域。其中，制造业与新兴产业表现尤为活跃，展现出对市值管理实践的高度重视。

专家指出，随着市场结构不断优化，投资者更加注重企业的长期价值与治理水平。监管政策的持续完善也进一步强化了上市公司的信息披露义务，推动公司治理更加透明，从而帮助投资者更准确地评估企业行为与价值。

上市公司在“以质筑价”理念的引领下，不仅制定了系统的市值管理计划，还通过业务升级与资本运作等方式将理念转化为具体行动，取得了显著成效。

从行业分布来看，参与公司涵盖三十余个细分领域，基本实现了对国民经济重点行业的全面覆盖。其中，机械设备行业参与公司数量居首，化工与医药行业紧随其后，反映出实体经济与创新领域对市值管理的积极态度。

在企业类型方面，国有控股上市公司发挥了带头作用，民营企业也踊跃跟进，形成了不同所有制企业共同参与、互相促进的良好局面。无论是大型龙头企业还是中小型公司，均在制度完善与策略执行上展现出不同特点与发展潜力。

在具体实践中，企业普遍注重价值创造、价值实现与价值传递三个关键环节，不断丰富管理手段。例如，多数公司将提升主营业务竞争力作为核心任务，通过加大研发、优化产品结构与整合产业链等方式夯实发展基础。数据显示，参与公司中近半数在2025年上半年实现了研发投入的同比增长，部分企业研发强度显著，为长期增长注入了持续动力。

有分析认为，上市公司的高质量发展是市值管理与股东回报的根本保障。监管政策引导企业着眼于长期价值目标，强化经营活力与风控能力，从而构建“发展—市值—优化”的良性循环机制。

市值管理的规范发展，离不开监管、企业与市场三方的协同努力，共同构建了健康的价值管理生态体系。

政策层面发挥了关键引领作用。除国家层面的指引外，多个地区也出台了配套文件，将市值管理纳入企业考核体系，进一步优化了上市公司管理机制。例如，部分地区在年度政策中明确提出了将市值表现与国企评价挂钩的具体要求。

同时，监管机构通过组织培训、专题交流等方式，帮助企业深入理解政策内涵与工具运用，为上市公司提升市值管理能力提供了有力支持。

作为市值管理的实施主体，上市公司在实践中不断优化管理制度与实施方案。部分企业对原有制度进行了修订，进一步明确了管理目标与操作流程，提升了执行的规范性和有效性。

市场环境的改善也为市值管理创造了有利条件。随着机构投资者占比提升，价值投资理念日益普及，市场对企业的估值趋于理性，投资者更加关注企业的长期盈利能力与治理水平，进一步推动了“价值共创”氛围的形成。

展望未来，市值管理的高质量发展仍需各方持续投入。上市公司应坚持以高质量发展为根基，将长期价值目标融入公司战略，在治理、经营与投融资决策中注重投资者利益，并通过加强信息披露、优化投资者沟通，提升市场认同。此外，企业还需强化合规意识，杜绝违规行为，真正通过价值创造实现市值的健康、可持续增长。

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