持续加仓，资金流向分化

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11月20日，全市场ETF整体表现呈现分化态势，在1300多只产品中，约有200只实现上涨，其中涨幅超过1%的仅有35只，显示出市场热点相对集中。

跨境ETF成为当日最大亮点，涨幅榜前十名全部被这类产品占据，平均涨幅均突破2%。相比之下，A股相关ETF中，建材、地产和银行等板块表现相对稳健，但整体涨幅有限。

资金流向方面，前一交易日（11月19日）ETF市场再度吸引约80亿元净流入，而自11月14日以来的四个交易日内，累计净流入规模已突破500亿元。宽基ETF仍是资金关注焦点，但流向出现明显分化：中小盘宽基产品获资金追捧，而大盘宽基则遭遇净流出。

跨境ETF领跑市场

当日涨幅居前的ETF多聚焦境外市场，尤其以跟踪纳斯达克100指数、MSCI美国50指数和纳斯达克科技市值加权指数的产品为主。其中，纳指科技ETF（159509）以5.28%的涨幅位居榜首，成交额达15.72亿元，较前一日激增超60%。该基金场内价格溢价率已攀升至20.06%，为全市场最高，并因频繁提示溢价风险而多次实施临时停牌。

此外，纳指100ETF（159660）和纳指100ETF（513390）等产品的溢价率也超过10%，全市场溢价率高于3%的跨境ETF已超30只。与此同时，科创板新能源和半导体相关ETF则表现疲软，跌幅居前。

宽基ETF资金偏好转变

11月19日，宽基ETF继续成为资金布局重点，但流向呈现结构性变化。中小盘宽基ETF吸金势头强劲，例如中证500ETF（510500）净流入超10亿元，中证1000ETF（512100）净流入额跻身前三，超过5亿元。相反，部分大盘宽基ETF遭遇显著净流出，多只挂钩沪深300和上证50的产品净流出规模居市场前十，其中两只单日净流出均超10亿元。

分析指出，当日大盘宽基ETF上涨可能引发获利了结，而中小盘宽基ETF的调整则吸引资金逢低布局，反映出市场对风格轮动的敏感度提升。

市场展望：红利策略受瞩目

南方基金认为，年末市场往往偏向价值风格，红利策略和高股息资产关注度上升。避险需求推动下，盈利稳定、估值较低的红利股更易获得资金青睐，预计明年布局期价值风格将占优。

鹏华基金基金经理余展昌指出，当前市场处于关键点位，部分资金开始重新评估红利资产的配置价值。未来资金可能在高股息板块与成长板块之间寻求平衡，以应对市场波动。

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