美股过山车：英伟达涨5%后跌超3%，三大指数巨震

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美国股市在最新交易日中普遍承压下行，三大主要指数均录得显著跌幅。道琼斯工业平均指数下滑0.84%，标准普尔500指数重挫1.56%，而纳斯达克综合指数的跌幅更为明显，达到2.15%。

科技板块成为市场抛售的重灾区，万得美国科技七巨头指数整体下挫1.74%。个股方面，英伟达盘中一度上涨5%，但随后逆转走势，收盘时下跌超过3%；亚马逊和特斯拉均跌超2%，微软跌幅超过1%，苹果微跌近1%，脸书小幅下滑0.19%。谷歌早盘一度上涨3.2%，总市值触及3.65万亿美元，短暂超越微软跻身美股总市值前三，但最终回吐涨幅，收跌逾1%。

中概股同样表现疲软，纳斯达克中国金龙指数大跌3.26%。阿里巴巴下跌3.53%，京东跌1.68%，拼多多重挫4.31%。新能源汽车企业中，蔚来汽车跌6.09%，小鹏汽车跌5.10%，理想汽车跌2.32%。此外，哔哩哔哩跌4.54%，百度跌4.36%，网易逆势微涨0.40%，腾讯音乐跌5.61%，小马智行跌4.86%。

尽管英伟达最新财报远超市场最乐观预期，公司预计第四季度营收将达约650亿美元，且首席执行官黄仁勋在公开演讲中透露，未来六个财季海外市场的Blackwell和Rubin产品线销售额有望突破5000亿美元，但市场对人工智能领域的担忧情绪持续发酵。黄仁勋虽否认AI泡沫存在，投资者仍倾向于谨慎立场。

近期，人工智能领域的资本开支逻辑面临广泛质疑。谷歌首席执行官皮查伊公开警示“AI行业已出现非理性繁荣迹象”。瑞银统计数据显示，过去12个月内，美股科技七巨头资本支出总额激增42%，但自由现金流增速骤降至5%，投入产出比的恶化促使对冲基金大幅削减相关风险敞口。

摩根士丹利策略师在最新研究报告中指出，过去三周市场对AI主题的定价逻辑发生根本性转变——从“奖励资本投入”转向“惩罚盈利缺失”。叠加量化基金集中平仓的影响，科技板块可能进入持续3至6个月的震荡调整期。

经济数据方面，周四盘前公布的美国9月非农就业人数增加11.9万，远超市场预期的5.2万；失业率为4.4%，高于预估的4.3%和前值4.3%。这份就业报告因联邦政府停摆延误至今发布，其强劲表现进一步削弱了市场对降息的预期。最新联邦基金期货数据显示，美联储12月降息的概率已降至40%以下，这对押注宽松货币政策的投资者构成不利因素。

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