牛市也亏钱？私募产品年内亏逾两成，最惨回撤超80%

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在今年的证券私募市场中，整体表现呈现出积极的增长态势，然而部分产品却未能跟上这一趋势，出现了显著的亏损。

根据Wind数据统计，截至11月20日，近一个月内更新净值且数据完整的3883只证券私募产品，今年以来的平均收益率达到27.35%。

其中，3715只产品实现了正收益，占总数的95.67%。从收益率分布来看，20%-50%区间的产品数量最多，共计1877只，占比48.34%；其次是0-20%区间的产品，有1387只，占比35.72%。此外，422只产品收益率在50%-100%之间，占比10.87%，而29只产品表现尤为突出，实现了翻倍收益。

尽管如此，仍有168只产品今年收益率告负，其中13只产品的亏损率超过20%，显示出市场分化明显。

图表：符合统计标准的私募产品今年收益率分布情况 数据来源：Wind、界面新闻整理

从投资策略角度分析，这168只亏损产品中，股票策略占据主导地位，共有93只，占比55.36%。股票市场中性、管理期货和债券策略的产品分别有25只、19只和15只，其他策略产品相对较少。

从管理人规模来看，这些产品涉及82家私募机构。其中，38家管理规模在0-5亿元之间，占比46.34%；规模为5-10亿元、10-20亿元和20-50亿元的私募分别有7家、10家和13家；另有14家为规模50亿元以上的头部私募，其中包括7家百亿级机构。

图表：年内收益率告负的私募产品所属机构管理规模分布 数据来源：Wind、界面新闻整理

惠丰资产旗下的多策略产品“惠丰沪深300指数增强”表现最为低迷，截至11月14日，该产品今年亏损率高达83.25%，而同期沪深300指数上涨了17.62%。

该产品成立于2016年12月，曾于2021年2月达到累计收益率140.27%的高点，但此后净值持续波动下行，截至今年11月14日，累计亏损率已达94.58%。

惠丰资产成立于2015年7月，管理规模为10-20亿元。Wind数据显示，公司备案过67只产品，目前有35只仍在运作，但除“惠丰沪深300指数增强”外，其他产品近期均未更新净值。

在债券策略产品中，“中赢嵩阳1号”和“明鑫5号”亏损率分别达62.95%和55.66%。

这两只产品所属的中赢智胜私募和连翘私募均成立于2014年，管理规模为0-5亿元。值得注意的是，两家机构旗下其他净值更新的产品今年表现优异：中赢智胜私募的股票策略产品“中赢嵩阳2号”收益率达72.05%，连翘私募的“明鑫6号（鲲鹏217号）”收益率高达84.76%。

阳川徐业投资的股票策略产品“阳川7号”和以太投资的管理期货策略产品“以太静极”分别成为各自策略中亏损最多的产品，截至11月14日，亏损率分别为41.67%和35.36%。两家私募管理规模均为0-5亿元，其中以太投资旗下的多策略产品“以太多策略平衡1号”也出现23.83%的亏损。

此外，儒亿资产的两只债券策略产品“儒亿10号”和“儒亿8号”，以及申量基金、天乙合资本、虎踞资产、玖鹏资产和易持资产旗下的多只产品，今年亏损率均超过20%。这些机构中，玖鹏资产和易持资产的管理规模分别为50-100亿元和5-10亿元，其余均为0-5亿元。

玖鹏资产成立于2016年2月，坚持价值投资理念。Wind数据显示，除“玖鹏星辰成长8号”外，公司旗下其他8只净值更新产品今年均实现正收益，收益率在6%-36%之间。

在管理规模超过50亿元的头部私募中，新方程私募、博普资产和博普科技旗下均有产品亏损率超过10%。千象资产、致诚卓远投资、正圆私募、呈瑞投资等机构也有产品出现负收益。

新方程私募的宏观策略产品“新方程柏基长期全球增长（B份额）”截至11月14日亏损13.31%。该公司成立于2010年2月，由好买财富全资控股，管理规模超100亿元。Wind数据显示，其旗下49只净值更新产品中，47只实现正收益，占比95.92%。

博普资产旗下的“博普CTA多策略5号1期”和博普科技旗下的多只产品，截至11月14日亏损率在10%-11%之间。两家机构分别成立于2012年和2015年，管理规模均为50-100亿元，实际控制人为袁豪。天眼查APP显示，博普资产由博普科技全资控股。Wind数据表明，两家机构旗下32只净值更新产品中，17只今年收益率为负。

针对同一私募旗下产品业绩分化的现象，业内人士指出，这可能源于不同产品线采用的投资策略、范围或基金经理差异，导致净值波动；此外，部分产品可能因押中热门标的或遭遇风险事件，引发大幅波动。

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