数据冲突专家分歧，美联储12月决策陷罗生门

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华尔街分析人士近期指出，最新公布的9月份就业数据为美联储在12月利率决策会议上的选择带来了更多变数。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在其研究报告中提到，“无论是维持当前利率还是实施降息，决策过程中都可能出现明显的分歧。”他认为，这次利率决议的悬念甚至超过了去年9月，原本市场预期下月会有降息动作，但现在更倾向于美联储可能暂缓行动，转而在一月和五月进行降息，随后进入观察期。

9月就业报告显示，美国当月新增就业岗位11.9万个，大幅超出经济学家预估的5.1万个。然而，薪资数据遭到下调，同时失业率较8月有所上升。

数据发布后，股市一度走高，但最终收于低位。联邦公开市场委员会（FOMC）计划于12月10日公布下一次政策决定。

纽约联储主席威廉姆斯在上周五的讲话中暗示，近期降息仍是可能选项。他指出，就业方面的风险有所增加，而通胀风险则已减弱。

“当前货币政策处于适度紧缩状态，尽管相比此前略为宽松，”威廉姆斯在智利圣地亚哥的演讲中表示。“因此，我认为有必要在近期进一步调整联邦基金利率目标，使政策立场更接近中性水平，从而在实现双重目标之间取得平衡。”

这番言论推动市场对12月降息的预期概率从39%升至73%。

经济学家们强调，由于此前政府停摆的影响，9月就业报告的数据已经过时，尽管整体数字表现强劲，但细节中不乏隐忧。

对早期数据的修正显示，8月就业岗位减少了4000个，而原先报告为增加2.2万个；7月新增岗位也从7.9万个下调至7.2万个。失业率从4.3%微升至4.4%，与此同时，劳动力参与率从62.3%小幅上升至62.4%。

“失业率上升的同时，劳动力参与率也在提高，”安永-帕特侬首席经济学家Gregory Daco在接受采访时表示。“这意味着到夏季末，更多人群处于劳动力市场的边缘位置。”

“从美联储的角度来看，另一个值得关注的趋势是工资增长面临下行压力，”他补充道。“许多政策制定者对进一步放松货币政策持谨慎态度，因为他们担心关税可能导致通胀持续。然而，工资增长放缓表明，在劳动力市场疲软的背景下，通过薪资产生的第二轮效应可能难以实现。”

嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示，单凭这份报告不太可能改变利率走向。

“在现阶段，这些数据已经相对陈旧，”她在采访中指出。“因此，获取更多最新信息将非常关键。”她进一步解释道，“我们一直认为12月不会降息，这份报告并未给美联储提供足够理由来改变立场并实施降息。根据现有数据，委员会内部仍存在分歧。”

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