险资实施“长钱长投”市场布局规划

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保险资金正加速向长期资本转型，在政策引导与市场需求的共同推动下，险资与资本市场的深度融合步入新阶段。近期多项政策协同发力，通过优化考核机制、拓宽投资渠道等方式，为险资长期投资创造更有利的环境。

财政部近期发布的国有商业保险公司长周期考核新规，将考核维度延伸至五年周期。具体而言，"净资产收益率"和"资本保值增值率"两大核心指标均采用"当年度+3年周期+5年周期"的三维考核体系，权重分别设置为30%、50%、20%。业内人士指出，这种长周期评价机制显著提升了险资对市场波动的容忍度，有助于稳定投资行为，真正发挥险资作为耐心资本的市场稳定器作用。

政策组合拳持续发力

年内政策层面对险资的支持力度持续加码。金融监管总局四月调整险资权益类资产监管比例，通过简化档位标准、上调比例空间，为险资入市打开政策空间。此前一月，多部门联合发布的中长期资金入市方案，更形成政策组合拳。中国人寿相关负责人在解读政策时强调，新规将有效促进保险机构践行价值投资理念，提升权益资产配置比例，在实现资产负债匹配的同时，为资本市场注入稳定源头活水。

市场环境变化也强化了险资配置需求。泰康资产首席执行官段国圣指出，在低利率背景下，权益资产的战略价值日益凸显。华泰资产总经理杨平同样表示，突破固收资产局限、拓展多元配置已成行业共识。

长期投资试点规模突破2000亿

市场实践层面，险资长期投资试点取得实质性进展。最新备案信息显示，由国寿资产与新华资产联合设立的国丰兴华管理的鸿鹄基金三期1号、2号私募证券基金已完成备案。其中1号基金规模达225亿元，由中国人寿与新华保险均等认购。据悉该系列总获批规模400亿元，多家险企正积极跟进认购。

作为险资长期投资试点的代表性项目，此类私募基金主要投向二级市场优质股票并长期持有。目前试点已覆盖三批次，总规模突破2000亿元。除鸿鹄基金外，泰康稳行近期完成首笔投资，阳光恒益新获设立批复，加上既有的太保致远、恒毅持盈等，险资系私募证券基金阵营持续扩容。

权益配置凸显核心资产策略

从投资布局看，险资私募基金显现出鲜明的价值投资特征。鸿鹄基金明确投向中证A500指数成分股中具备持续分红能力的大型上市公司，涵盖A+H双市场。中国人寿相关负责人阐释其投资逻辑：遵循市场化原则，重点配置经营稳健、治理规范、股息稳定且流动性优良的蓝筹企业，充分发挥险资长期资本属性。

市场观察人士指出，此类长期投资试点既契合新会计准则下险资的配置需求，又通过核心资产布局形成抗波动底仓。随着考核机制优化与投资能力提升，险资正以更积极的姿态参与资本市场，在实现自身跨越周期发展的同时，持续夯实资本市场健康运行的根基。

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