银行股为何持续上涨？

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近日银行板块表现亮眼，成交额持续攀升。昨天A股市场放量反弹，银行板块单日成交量突破2225亿元，作为高股息品种的代表，该板块近期备受资金青睐。展望后市，预计银行股将延续强势格局，开启新一轮上涨周期。

从长期趋势来看，在中长期利率下行环境下，银行的净息差空间持续扩大。稳定的股息收益与无风险利率之间的剪刀差效应日益显著，推动银行股屡创新高。以银行ETF优选（SH517900）为例，该产品年内涨幅达13.3%，期间七度刷新历史新高，基金份额增长至7800万份。其跟踪的银行AH指数当前股息率达到5.08%。

值得关注的是，在"资产荒"背景下，银行股的投资价值更加凸显:

• 1年期定期存款利率仅为0.95%，5年期为1.3%，10年期国债收益率1.73%，30年期国债收益率也仅有1.9%。

• 保险公司产品的预定利率普遍达到2.5%，而银行股的分红率却能达到4%-6%。这种利差优势使得险资对高股息股票的投资需求持续增长，成为坚定的买入力量。

事实上，从2023年开始，中国平安等头部险企就已开始大举增持高股息资产，尤其是银行股。有市场观点认为，在未来，凡是能够提供稳定5%分红的股票都可能被险资视为"核心持仓"，长期看好其投资价值。

端午节后A股市场虽然切换至以机器人为代表的硬科技主线，但银行等高股息板块并未出现明显调整。当前时点，持有优质银行股筹码意义重大。

对于投资者而言，在A股和H股市场中筛选出最具估值优势的银行股并非易事。借助指数投资工具，如采用动态调仓机制的银行AH指数基金，可以更高效地捕捉两地市场的投资机会。该指数今年以来已经两次出现亮眼上涨行情，显著跑赢沪深300和中证红利指数。

从基本面来看，过去十年银行板块归母净利润增速稳定在4.5%，行业盈利稳定性位居申万一级行业前列。2024年一季度末，银行股的PB估值仅为0.61倍，处于历史低位，且显著低于其他行业。

此外，随着公募基金高质量发展行动方案的出台，低波动、高稳定的银行板块迎来政策利好。预计在ROE与PB估值不变的情况下，机构测算显示银行板块长期收益率可达11.2%，排名申万二级行业前三。

端午节前最后一个交易日，投资者该如何布局？对于追求稳定收益的投资人而言，跟踪银行AH指数的ETF产品（517900）值得重点关注。

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