大消费板块飙升，市场风格或将转变？

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在今日的A股市场中，主要指数呈现分化走势。上证指数和深证成指分别录得0.53%和0.18%的涨幅，而创业板指数和科创50指数则出现0.92%和0.57%的下跌。整体市场情绪偏向积极，但板块表现差异明显。

市场成交额方面，沪深两市总成交达到21745亿元，较前一交易日增加1754亿元，显示出资金活跃度有所提升。个股层面，上涨股票数量为3376只，下跌股票为1957只，中位数涨幅为0.48%，反映出多数个股呈现温和上行态势。

从技术分析角度看，上证指数在15分钟和30分钟级别出现底背离共振信号，这通常被视为波段底部的左侧判断依据。此前，市场关注的4015点压力位在今日被突破，这预示着指数可能继续上行并挑战新高。

然而，当前市场环境对许多投资者而言可能难以适应，主要问题在于缺乏明确的核心主线。回顾前期7月至9月的行情，市场曾以“易中天”等热点为锚点，推动整体趋势。但在AI硬件板块进入高位震荡后，尽管有固态电池、人形机器人、电网设备和储能等多个板块轮动，但未能形成统一的引领力量，仅表现为内部龙头股如三花智控、特变电工和阳光电源的突出表现。

板块轮动的持续性也受到制约，博弈性增强。例如，在近两周的震荡中，AI应用、储能和磷酸铁锂等领域的核心股，其上涨周期多维持在三天左右。同时，市场成交额虽接近两万亿元，但未能有效放量，限制了行情的进一步拓展。

今日盘中，AI科技方向的多只核心股出现大幅调整，包括“易中天”、“纪联海”和“亿先光”等代表性股票，导致市场情绪一度回落。但消费板块及时接棒，酒店餐饮、酿酒和食品饮料等行业涨幅居前，主要受CPI数据回升等消息提振，带动低位板块走强并支撑大盘上行。

针对市场风格是否切换的问题，国海证券近期研报指出，从历史数据看，11月往往以中小主题表现占优，但今年可能缺乏足够的流动性支持，使得主题行情在12月持续的概率不高。在岁末年初的牛市中继年份，主线风格可能维持或发生切换，通常表现为高低切换，但次年初回归原主线的可能性较大。

增量资金状况仍是关键因素，目前公募基金持仓集中，发行量虽有回暖但持续性待观察，居民开户和融资余额增长放缓。国海证券认为，前期强势主线可能出现阶段性切换，可能转向银行等红利板块或顺周期领域，但后者需等待12月中央经济工作会议等事件确认。

从近期板块轮动节奏看，市场从AI硬件的“小登”方向转向储能、电网设备等“中登”板块，再到白酒等“老登”低位板块，体现出资金在寻求阻力最小的路径。今日消费板块的放量表现值得关注，酒店餐饮和酿酒板块成交额放大两倍以上，食品饮料板块也增长一倍，但其持续性需观察未来两天的表现。

消息面上，国家发展改革委和国家能源局发布了促进新能源消纳和调控的指导意见，这为新能源方向带来利好。尽管今日该板块出现分歧，但明日能否转为一致值得关注。

总体来看，大盘突破4015点后，有望继续上行，但需注意市场轮动已从高位延伸至低位板块，可轮动的空间可能收窄，除非有重大事件催化。操作上，建议避免追高，以稳健为主，在热点出现时及时介入，但若错过则不强求，今日部分“中登”板块核心股的大跌已发出警示。

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