半月内两家银行转债提前赎回，给市场带来哪些冲击？

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今年以来，银行可转债市场迎来密集提前退出。

近期南京银行发布公告称，"南银转债"已触发有条件赎回条款，并就相关安排作出提示。据《国际金融报》记者了解，年内已有杭银转债、苏行转债等多只银行可转债因股价上涨触发强赎条件，另有中信转债完成到期摘牌。值得注意的是，浦发转债也将于10月28日到期。

专家分析指出，受多重因素影响，今年银行可转债市场将面临大幅缩水，市场规模预计将从年初的1923亿元降至约1063亿元，缩减比例超过45%。短期内，在监管趋严背景下，难现大规模发行。随着稀缺性进一步加剧，优质标的的估值可能得到重估。

多只银行可转债触发强赎条件

南京银行公告称，在2025年5月13日至6月9日期间，该行股票连续15个交易日收盘价达到或超过南银转债当期转股价格的130%，即每股10.69元。根据可转债条款约定，触发有条件赎回机制。

南京银行特别提示称，投资者若不在规定时间内通过二级市场交易或按转股价格完成转股，将面临以100元/张的面值加上当期利息被强制赎回的风险。这种情况下，投资者可能蒙受较大投资损失。

记者注意到，这已经是半个月内第二家宣布提前赎回可转债的银行。此前，杭州银行于5月26日公告称，由于股价表现触发强赎条件，其发行的可转债将进入赎回程序。此外，浦发转债则完成了到期后的常规兑付流程。

市场规模大幅缩水

优美利投资总经理贺金龙向记者表示，在杭银、南银、浦发等多只银行可转债退出后，预计今年银行可转债市场规模将从年初的1923亿元降至约1063亿元，缩减幅度达45%。这种供给端的收缩将加剧市场稀缺性，推动估值水平重估。

市场影响分析

优美利投资总经理贺金龙指出，在当前供需失衡的情况下，银行可转债的配置价值进一步凸显。作为"固收+"产品的重要底仓资产，其高评级、低波动特性历来受到投资者青睐。然而短期内，受制于监管政策对银行再融资设置的严格门槛，包括破净限制和盈利指标要求，难现大规模发行。

剩余转债的转股率有望提升

专家认为，在资本运作趋严的环境下，银行将更加审慎地推进资本补充计划。随着银行股估值修复进程持续，转股吸引力将进一步增强。预计剩余银行可转债的转股率将继续提高。

市场结构变化与长期影响

贺金龙分析认为，多只银行转债因强赎退出后，转债市场的信用分布和行业集中度将发生变化。短期内，供给收缩将在一定程度上推升存量债券的市场溢价水平，为投资者带来结构性机会。从中长期来看，随着优质银行标的逐步退出，转债市场将呈现多元化行业驱动格局。

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