段永平再度分享持仓

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段永平近期在投资市场再度活跃，其期权操作引发广泛关注。根据公开信息，他通过卖出999份苹果公司2026年1月到期、行权价195美元的看跌期权，获得约144万美元权利金。这一策略隐含的年化收益率约为18%，其计算逻辑为：14.45/(195-14.45)×12/7+0.043=18%。

期权策略的深层逻辑

所谓"卖put"本质是风险收益平衡策略：当股价维持在行权价上方时，投资者可全额获取权利金；若股价跌破行权价，则需按约定价格接盘标的股票。段永平对此策略的应用具有明显特征——多在看好公司长期价值但股价处于估值中枢时实施。他本人曾阐释："当心仪公司股价处于合理区间，且手头有闲置资金时，通过卖put获取年化10%+回报是有效选择。但需警惕股价显著低估时操作，避免因小利错失重大机遇。"

苹果持仓的战略布局

尽管13F报告显示段永平管理的HH International一季度减持664万股苹果，但截至季末仍持有3422万股（市值约76亿美元），足见其核心仓位未变。今年4月他再次公开操作："今日开始买入（或卖put）苹果、英伟达等标的"，同期苹果股价较去年高点已回调超20%。值得注意的是，苹果最新季报显示营收达954亿美元（同比增5.08%），净利润248亿美元（同比增4.84%），基本面维持稳健。

对于腾讯控股的持仓，段永平近期回应网友询问时采取回避姿态，但暗示当前仓位较重。其投资组合调整还涉及加仓拼多多与西方石油，新进微软、英伟达和台积电等科技巨头。

产业链共振效应显现

二级市场对苹果产业链关注度持续提升。二季度以来，立讯精密、京东方、东山精密等供应链企业密集接受机构调研。以京东方为例，调研中透露其柔性AMOLED技术已覆盖手机头部品牌，并加速向车载、IT等中尺寸领域拓展。西部证券研报指出，苹果即将入局折叠屏市场的动作具有双重意义：既可能大幅提升全球折叠手机渗透率，又将驱动产业链技术创新升级。

段永平去年12月对苹果的估值判断仍具参考价值："以当前无风险利率计算，3.79万亿美元市值20年后将增值至9.55万亿。苹果始终是我认知范围内具备持续竞争力的企业，若股价触发期权行权，我必将重返。"此番期权操作印证其坚守"价值锚定195美元"的投资框架，在波动中捕捉结构性机会。

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