医药资产回暖：近7亿资金增仓医疗ETF，创新药ETF连日高溢价

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在近期的市场交易中，A股医疗ETF（512170）成为关注焦点。该基金重点配置医疗器械及CXO领域，尽管当日场内价格收跌2.39%，但成交额大幅放量至6.87亿元，环比增长约三成，且全天维持溢价状态，反映出较强的资金承接意愿。值得关注的是，在此前五个交易日内，已有超过6.9亿元资金持续流入该产品。

A股创新药板块表现出相对韧性，通化金马、海思科及信立泰等个股逆市收涨。全市场唯一的药ETF（562050）聚焦创新药领域，当日下跌1.56%，跌幅小于大盘指数。交易过程中基本维持溢价，显示出一定的资金支撑。

港股创新药板块波动较为明显，专注于创新药研发的港股通创新药ETF（520880）结束连续两日上涨，当日收跌2.53%，成交额3.13亿元略有收缩。其覆盖的37家创新药公司中，33家出现下跌，其中中国生物制药、石药集团及康方生物等权重股跌幅均超过4%。

与A股医药标的类似，港股通创新药ETF（520880）全天呈现溢价交易，且溢价幅度较为显著，盘中溢价率一度突破1%。资金面同样活跃，近五个交易日净流入规模达1.28亿元。

近期市场风格出现快速转换，科技类资产经历调整，而红利资产及部分低位板块展现出抗跌特性。从资金流向观察，“高估值向低估值切换”的趋势可能正在形成，医疗ETF（512170）及港股通创新药ETF（520880）等医药板块标的吸引大量资金流入。

A股医疗板块经历多年调整后，今年虽有修复，但价格与估值仍处于历史较低区间，具备较高的安全边际。以医疗ETF（512170）跟踪的指数为例，最新市盈率约为35.1倍，低于近十年60%以上的时间区间，显示配置性价比较为突出。

港股创新药板块在上半年快速上涨后进入调整阶段，自9月中旬以来持续下行。当前阶段，前期获利资金基本兑现，市场对BD（业务发展）事件的预期已较为充分，或为布局提供窗口期。

有研究机构指出，创新药板块在四季度可能迎来密集催化剂，包括重要行业会议的召开、10-11月BD交易旺季、三季报业绩预期向好以及国家医保谈判等因素，这些或推动板块出现第二波行情。

在投资策略方面，部分机构建议围绕两条主线展开：一是关注三季报表现较好的领域，如CXO；二是继续布局创新药，为四季度潜在反弹做准备。同时，有基金经理提示需注意板块内部平衡，器械设备、医疗服务等相对滞涨的细分领域可能逐步获得市场关注，建议与创新药进行均衡配置。

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