博瑞医药终止定增，筹划赴港上市，股价较高点跌超50%

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近日，博瑞医药（股票代码：688166）决定终止一项已筹备约一年半的定向增发融资计划。与此同时，公司正积极推动在香港联合交易所主板的上市进程。10月18日，博瑞医药在临时股东大会上审议通过了发行H股股票的相关议案，标志着其国际化战略迈出关键一步。

作为一家创新型制药企业，博瑞医药的产品布局涵盖代谢疾病、抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统及肿瘤治疗等多个领域，致力于通过研发驱动业务增长。

上海证券交易所于10月17日公告，终止对博瑞医药定向发行股票的审核。该融资计划最初拟募集不超过5亿元资金，主要用于补充流动资金和偿还银行贷款。自2024年5月启动以来，方案经过两次修订，并于今年8月获得受理。

对于终止定增的原因，博瑞医药表示，公司董事会和管理层在推进过程中全面评估了市场环境与自身发展需求。为保障全体股东权益，尤其是中小投资者的利益，经与相关方充分协商后，决定主动撤回申请文件。

值得关注的是，博瑞医药在9月27日披露了赴港上市计划，旨在加速全球业务布局，提升海外融资能力，进一步强化资本实力与市场竞争力。

当前，多家A股医药企业正探索“A+H”两地上市模式。行业分析指出，港股市场为生物医药企业提供了更广泛的国际投资者基础，有助于优化估值水平并降低融资成本。同时，两地上市能分散单一市场风险，利用差异化监管环境推动业务合作与拓展。

财务数据显示，博瑞医药的净利润呈现连续三年下滑趋势。2022年至2024年，公司营业收入分别为约10.17亿元、11.8亿元和12.83亿元，但归属净利润从2.4亿元降至1.89亿元，反映出盈利压力逐步增大。

今年上半年，公司业绩进一步承压，归属净利润同比骤降83.85%，仅实现1717.32万元。同期营业收入约5.37亿元，同比下降18.28%，凸显出经营挑战的加剧。

业绩下滑主要源于多重因素：抗病毒类产品如奥司他韦受市场需求及价格波动影响，收入与毛利大幅收缩；抗真菌类原料药因客户需求阶段性减少，高毛利品种销量下降；此外，部分产品由研发转入商业化阶段，成本与价格调整导致毛利缩减，加之在建工程转固后折旧费用上升，共同拖累了整体表现。

二级市场上，博瑞医药股价今年波动显著。7月至8月期间，股价在20个交易日内实现翻倍，并于8月6日创下历史新高。随后市场情绪转淡，股价持续回调，截至10月17日收盘报51.3元/股，较高点跌幅超过50%。

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