镁佳港股IPO收证监会反馈 四项核心问题涉股权变动与数据安全

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中国证监会针对镁佳公司境外上市备案发出具体反馈意见，要求其就股权结构、股东资质、收购事项及数据安全等多个关键问题提供补充说明，并由法律顾问出具核查意见。

反馈内容第一项涉及：（1）Qualblocks Holdings Limited早期持股比例极低后又无条件退出的背景与商业逻辑；（2）2020年股份回购的动因、交易价格确定依据及相关所得税缴纳情况，核查是否存在代持安排还原等情形；（3）苏州慕华在已通过安徽慕华参与D+轮融资的情况下，再度小规模受让股份的合理性，并需说明股权转让定价、公允性评估及转让方纳税状况。

第二项要求说明：（1）公司股东中的境内股权投资合伙企业是否属于私募基金范畴，是否已完成相关监管备案；（2）直接或通过境外平台持股的境内股东所涉境外投资程序的合规性；（3）HIKECapital与THEDUCapital中境内自然人外汇登记手续的履行情况。

第三项聚焦：（1）镁佳北京收购迈天龙公司所采用的支付方式、期限安排及定价公允性，转让方纳税申报是否合规，交易是否符合《外国投资者并购境内企业规定》；（2）在迈天龙公司相关资质已注销且未实际运营的前提下，保留该公司主体的商业考量与合理性。

第四项关注：（1）公司数据处理规模、类型及具体操作方式，是否涉及重要数据或存在跨境流动，相关做法是否符合数据出境法规；（2）境外上市对数据处理活动的影响，以及上市前后在数据安全保护方面的具体安排与措施。

镁佳股份于6月30日向香港联交所提交上市申请，由中金公司、花旗环球金融及德意志证券共同担任联席保荐人与整体协调人。

公司计划将募集资金主要用于强化研发能力、扩展智能座舱产品组合、开拓海内外销售网络，并补充营运资金及一般企业用途。

财务数据显示，2022年至2024年公司营业收入从3.88亿元增至14.20亿元，年复合增长率达91.3%，但2024年营收同比下滑6.15%，增长持续性面临挑战。同期公司净亏损分别为4.23亿元、3.57亿元和2.91亿元，报告期内累计亏损10.71亿元，自成立以来总亏损额已超16亿元。

现金流方面，报告期内经营活动现金净流出合计13.93亿元，流动性压力显著。截至2024年末，公司现金及等价物余额为1.87亿元，低于3.3亿元的银行借款规模，短期偿债能力承压。

业务模式上，公司采购、生产及交付环节高度依赖外部合作方，研发投入虽保持较高水平，但主要集中在AI算法与软件架构领域，硬件研发能力相对薄弱。与德赛西威、华为等行业巨头相比，镁佳股份尚未构建起成熟的开发者生态，其纯软件解决方案在生态化竞争背景下技术壁垒逐步削弱。同时，主机厂商加速推进自研座舱芯片与智能驾驶系统，进一步压缩了第三方技术供应商的市场空间。

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