险资一年增万亿，重塑A股市场结构

>>>实盘10倍股票加杠杆平台

保险资金正以前所未有的力度改变着中国资本市场的投资格局。

以保险机构为代表的长期资本，正在逐步重塑股市的持有人结构，其深远影响尚未被市场完全察觉。

根据国家金融监督管理总局最新披露的数据，保险资金在股票类资产中的直接投资规模在过去一年中大幅提升约一万亿元，其中仅2025年上半年就增长了逾6400亿元。

考虑到保险资金在权益类资产中的配置限制，这一增量的主要投向应为A股市场。如此迅速而坚决的加仓行为，预计将显著改变机构投资者的结构，并对A股市场的生态与价值理念带来长远影响。

无论是对已在市场中的投资者，还是对有意进入的场外资金而言，这一结构性变化都不容忽视。

险资权益类持仓或已突破四万亿元

2025年二季度保险公司资金运用统计表显示，截至当季末，保险资金在股票与证券投资基金上的配置总额达到4.74万亿元。其中，直接投资股票规模约3.07万亿元，证券投资基金约1.66万亿元。

由于证券投资基金中也包含大量权益类产品，保险资金实际持有的权益资产规模极有可能已超过四万亿元。

理解五大类资产口径

在分析保险资金配置时，需明确其五大类资产划分：银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资。

除存款与债券外，其余三类更需细致辨析：“股票”主要指险资以自有团队或控股资管平台直接开展的二级市场投资，以A股为主，或含部分港股；“证券投资基金”则涵盖公募权益、混合、债券类产品及部分另类资产；“长期股权投资”则包括对未上市企业、子公司、合营联营企业的股权投资等。

因此，险资在权益市场的实际暴露应介于直接投资股票与股票加基金合计数之间。

一年内股票持仓显著上升

对比2024年二季度数据可知，险资直接投资股票的规模从约2.1万亿元上升至3.1万亿元，一年内净增约一万亿元。

具体来看，去年下半年增加约3600亿元，2025年上半年进一步增长约6400亿元，显示其增持节奏正在加快。

新增资金占据主导

股票持仓上升的背后，主要有两方面因素：

一是市场整体上涨推动存量资产升值。2024年二季度至2025年二季度，上证指数与沪深300指数涨幅均约15%，推高险资持仓市值约3200亿元；

二是险资主动加仓。政策层面持续鼓励长期资金入市，不仅提高权益投资比例上限，还推动设立证券私募等新型投资平台。截至目前，险资系私募试点已批复规模超2200亿元，多家头部保险机构参与其中。

长期资金入市机制逐步完善

除私募试点外，保险资金与A股市场之间的良性互动机制正在不断健全。

尽管债券仍是险资最主要的配置方向，规模达17.87万亿元、占比近五成，但股票直接投资已成为收益贡献的重要来源。尤其在债券收益率下行的背景下，权益资产的表现越发关键。

此外，险资偏好的高分红、龙头型企业，正好弥补了国内原有机构投资者在稳健资产配置上的不足。

值得注意的是——这一切或许才刚刚开始。

>>> 免费的在线股票AI分析系统