A股年内披露3632单并购重组

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随着“并购六条”政策的落地，A股市场的并购重组活动展现出鲜明的结构性变化。其中，产业整合成为主流趋势，超过六成的交易案例聚焦于横向或纵向的产业链协同；支付方式持续创新，定向可转债与股份加现金的组合应用日益增多，显著提升了交易的适应性与效率；此外，硬科技领域备受关注，半导体、新能源等战略性新兴产业的并购占比快速攀升，凸显了资本向高技术产业倾斜的动向。

产业链整合加速推进

以沈阳机床为例，该公司于近期宣布完成通过发行股份及支付现金收购资产的交易，并同步实施了配套资金募集。新增股份预计于2025年10月23日正式上市。此次交易中，沈阳机床收购了中捷航空航天100%股权、中捷友谊厂100%股权，以及天津天锻78.45%股权。这些标的企业分别专注于铣镗床、五轴加工中心和数控重型液压机等高端机床产品，通过资源整合，沈阳机床的产品矩阵得以优化，技术能力与市场竞争力有望实现跨越式提升。

与此同时，帝奥微电子也披露了并购计划，拟通过发行股份与现金支付相结合的方式，收购荣湃半导体100%股权，并向特定投资者募集配套资金。帝奥微与标的公司均深耕模拟芯片领域，在消费电子、汽车电子及新能源应用方面具备互补优势。此次并购将促进双方在研发资源、客户渠道与供应链管理上的深度融合，形成显著的协同效应。

行业分析显示，今年以来A股并购活跃度显著提升，尤其在芯片、高端装备等先进制造领域，政策支持与资本投入双重驱动下，跨国公司对A股企业的并购兴趣同步增长。通过并购实现产业链的补强与延伸，已成为上市公司增强盈利能力、提振市场信心的重要途径。

跨界转型需防范风险

在产业整合主导的并购潮流中，部分企业选择跨界进入新领域，以探索多元化增长路径。例如，东珠生态环保公司近期宣布拟收购凯睿星通，后者是一家专注于卫星通信技术研发与应用的高科技企业。东珠生态原本主营生态修复业务，此次跨界涉足卫星通信，面临较高的技术门槛与市场认知挑战。卫星通信领域涉及多学科交叉，需要长期的技术积累与研发投入，而新进入者往往缺乏相关经验与品牌影响力，转型过程需克服诸多障碍。

专家建议，上市公司在推进跨界并购时，应注重战略协同与风险管控。优先选择与主业存在技术关联或客户重叠的领域，强化尽职调查环节，引入研发进度、市场占有率等非财务指标进行评估。同时，通过分阶段支付对价、绑定核心团队等弹性协议设计，降低潜在商誉减值风险，避免盲目追逐市场热点而导致战略失误。

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